Mga uri ng mga transaksyon na may mga mahalagang papel. Pagbili at pagbebenta ng mga securities at mga kasunduan para sa pagpapatupad ng mga transaksyon Mga uri ng mga kasunduan para sa pagbebenta ng mga securities

Pinag-uusapan kalagayang pinansyal sa isang bansa, kailangang maunawaan ang mga pangunahing bahagi kung saan ito nabuo. Ang mga seguridad ay ang pangunahing bahagi sa paghubog ng sitwasyong pinansyal sa bansa. Sa Russia ang merkado mahahalagang papel ay hindi gaanong binuo gaya sa ibang bahagi ng mundo at iyon ang dahilan kung bakit ito ay hindi matatag. Ang kawalang-tatag ng merkado ng mga mahalagang papel ay dahil sa ang katunayan na mayroong muling pamamahagi ng ari-arian at isang pagbaba sa mga presyo para sa mga mahalagang papel, sa kabila ng katotohanan na pinag-uusapan natin ang mga malalaking kumpanya.

Sa kabila ng kawalang-tatag nito, merkado ng Russia Ang mga securities ay may napakalaking potensyal at marahil sa malapit na hinaharap ito ay isa sa mga pangunahing pagpipilian sa pamumuhunan.

Ang iba't ibang mga operasyon ay maaaring isagawa sa merkado ng mga mahalagang papel kung saan maaaring kumita ang isang tao. Sa pang-agham na wika, ang mga operasyong isinagawa gamit ang mga securities ay tinatawag na mga transaksyon sa stock, at palagi silang may kumpletong epekto.

Pag-uuri:

• Mga pagpapatakbo ng emisyon - sa esensya, ang mga operasyong ito ay pasibo at hindi sila nangangailangan ng mga espesyal na pagsisikap. Ang mga ito ay nauugnay sa isyu at paglalagay ng mga pangunahing mahalagang papel na may espesyal na halaga. Upang mag-isyu ng mga mahalagang papel, sapat na financing, pagbuo equity. SA ang pamamaraang ito maaari kang makaakit ng karagdagang kapital;
• Ang mga aktibong operasyon ay tinatawag na mga operasyon sa pamumuhunan. Sa kasong ito, ang mga pamumuhunan ay ginawa, pati na rin ang pang-akit ng karagdagang mga mapagkukunang pinansyal, salamat sa kung saan ang pag-unlad at pangangalakal ng mga mahalagang papel ay nangyayari;
• Sa securities market, isang mahalagang papel ang ginagampanan ng mga transaksyon ng kliyente na maaaring isagawa gamit ang mga pondo sa pagbabangko.

Kapag nagtatrabaho sa mga mahalagang papel, ang pag-uuri ay isinasagawa din sa mga uri ng mga operasyon.

• Kapag nagbebenta ng mga securities, maaari kang makatanggap ng isang halaga sa pamamagitan ng pagtatapos ng isang tiyak na transaksyon. Direkta itong nalalapat sa mga indibidwal na securities na may mas malaking halaga kaysa sa lahat ng iba pa. Halimbawa: mga stock, mga bono at pagtanggap ng interes sa mga ito. Ang ganitong mga operasyon ay isinasagawa sa pamamagitan ng cash register at tinatawag na cash transactions;
• Ang kakayahang kumita hindi sa pamamagitan ng mga transaksyon sa mga mahalagang papel, ngunit sa pamamagitan ng mga pagbabago sa halaga kapag naibenta ang mga ito. Halimbawa: ang presyo ng mga securities sa pagbili ay pareho, ngunit sa pagbebenta ito ay tumataas. Kaya, sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga securities maaari kang kumita ng isang tiyak na halaga na hindi unang ginugol sa kanila kapag bumili. Ang ganitong mga operasyon ay tinatawag na kagyat o paglalaro.

Tulad ng sa anumang iba pang merkado, ang iba't ibang mga transaksyon ay maaaring isagawa sa mga securities, na kinabibilangan ng mga transaksyon sa mas malalaking kumpanya, aktibo at passive na pamumuhunan, over-the-counter at trust na transaksyon. Siyempre, kapag nagbebenta ng mga securities o namumuhunan sa mga ito, ang bawat kliyente ay may panganib na may magkamali, kaya naman kapag nagsasagawa ng mga operasyon, kinakailangan na makipagtulungan sa mga pinagkakatiwalaang brokerage at exchange company.

Mga pangunahing operasyon sa mga papel:

• Produksyon ng mga seguridad. Upang magawa ito, kinakailangan na sumunod sa batas. Samakatuwid, ang mga naturang transaksyon ay dapat isagawa alinsunod sa mga pamantayan ng batas sibil;
• Ang mga seguridad ay nangangailangan ng paglalagay. Ito ang pangalawang mekanismo para sa pagharap sa mga mahalagang papel, na isang mahalagang kadahilanan sa pagtatrabaho sa mga mahalagang papel. Kahit na ang isang transaksyon sa paglalagay ng mga securities ay natapos sa isang indibidwal, ang mga indibidwal at ang kumpanya ay pumirma ng isang kasunduan alinsunod sa batas sibil. Bilang resulta ng isyung ito;
• Ang pagpaparehistro ng pagmamay-ari ng mga mahalagang papel ay isinasagawa lamang pagkatapos pumirma ng isang kasunduan sa pagbebenta;
• Intermediary transactions - maaaring mangyari sa pamamagitan ng pagpapalitan ng mga securities, na magreresulta sa pagbabago sa pagmamay-ari ng kanilang pag-aari;
• Tiwala – paglipat sa pamamahala ng mga mahalagang papel. Dahil dito, lumalaki ang kapital at maaari kang makakuha ng tiyak na halaga ng kita;
• Proteksyon sa pagnanakaw;
• Ang paglilinis ay ang pagganap ng mga mandatoryong aksyon para sa paghahatid ng mga mahalagang papel ng isang tiyak na halaga.

Pansin! Ang lahat ng mga isyu na may kaugnayan sa mga apela ng mga mamamayan tungkol sa paglitaw ng ilang mga problema sa pamamahala ng mga seguridad ay nalutas sa pamamagitan ng mga katawan ng arbitrasyon.

Ang pag-isyu at pagtatrabaho sa mga securities ay ang pinakamahalagang operasyon na hinihiling sa pamilihan sa pananalapi. Ang bawat layunin ay may sariling mga tagapagpahiwatig. Kaya, halimbawa, kung pag-uusapan natin layuning pang-ekonomiya, pagkatapos sa kasong ito kailangan mong maunawaan na ang anumang pagbebenta ay nagpapahiwatig ng kita.

Ang legal na tagapagpahiwatig ay mahalaga din. Kung sa isang auction, ang pagmamay-ari ay pumasa sa isang bagong may-ari, kung gayon ang lahat ay dapat gawing pormal alinsunod sa batas Pederasyon ng Russia. Ang regulasyon ng mga obligasyon ay nangyayari alinsunod sa Civil Code ng Russian Federation. Ayon dito, ang isang transaksyon ay iginuhit kung saan nagbabago ang anyo ng pagmamay-ari at ang seguridad ay ipinapasa sa bagong may-ari.

Ang lahat ng mga operasyon sa itaas ay maaaring isaalang-alang sa tatlong direksyon: pinansyal, legal at organisasyon. Ang pangangalakal ng mga mahalagang papel ay isinasagawa ng stock exchange, na nagtatakda ng pangunahing halaga at kinokontrol ang pagbaba at pagbaba sa presyo ng stock.

Para sa anumang tubo, isang buwis ang binabayaran, na kinokontrol ng Tax Code. Siyempre, para magkaroon ng kumpletong impormasyon, kailangang pag-aralan ang buong Tax Code. Ito ay totoo lalo na para sa mga taong kasangkot sa mga securities sa unang pagkakataon.

Ang mga pagbabawas sa buwis para sa ilang mga transaksyon na may mga mahalagang papel ay kinokontrol ng Artikulo 280, talata 10. Ang artikulong ito ay nagtatakda ng pangangailangan para sa pagbabayad para sa mga transaksyon sa mga mahalagang papel, ang mga obligasyon ng nagbebenta at bumibili. Bilang karagdagan, ang lahat ng mga mahalagang papel sa artikulo ay nahahati sa: nagpapalipat-lipat, sa merkado at hindi nagpapalipat-lipat.

Nakatutulong na impormasyon! Ang Artikulo 280 ay nagbibigay ng pagkakataon at proteksyon sa nagbebenta, iyon ay, sa kaso ng pagbebenta ng mga mahalagang papel, ang nagbebenta ay dapat gumawa ng isang tiyak na kita at pagkatapos lamang ay binabayaran ang buwis. Kung hindi ito ang kaso sa panahon ng pagkalkula, kung gayon walang buwis sa kita ang binabayaran.

Ang Artikulo 280 ng Tax Code ng Russian Federation ay naglalarawan ng iba't ibang mga opsyon para sa kita mula sa mga transaksyon sa mga securities.

Kasama sa kita ang sumusunod:

• Ang halaga ng mga securities, anuman ang ginawa sa mga securities at kung mayroong tubo mula sa kanilang pagbebenta;
• Isinasaalang-alang ng pagbubuwis ang lahat ng magkakaugnay na aspeto - ang presyo ng pagbili, ang invoice, ang pagsusuri ng kita na natanggap;
• Sa kaso ng isang pagbebenta, isinasaalang-alang pa kung ang mga serbisyo ng mga broker, empleyado ng stock exchange, rate ng interes, na binayaran noong binili ang seguridad;
• Kung mayroon kang higit sa isang negosyo, ngunit marami, pagkatapos ay kailangan mong ibalik ang kita at gastos nang hiwalay, dahil kung nakatanggap ka ng kita, ito ay binibilang nang hiwalay.

SA Tax Code, Artikulo 25, kahit na nagbibigay ng mga kita mula sa mga transaksyon sa mga mahalagang papel. Kahit na ang mga hindi direktang gastos ng kumpanya na namuhunan sa pagbili o pagbebenta ng mga mahalagang papel ay ibinabawas.

Bilang karagdagan, ang batas ng Russia ay may ilang mga batas na kumokontrol sa negosyong ito. Noong 1996 ito ay pinagtibay Ang pederal na batas No. 39 "Sa merkado ng mga mahalagang papel." Ayon kay batas na ito, lahat ng mga securities, anuman ang kanilang halaga o direksyon, ay may parehong mga karapatan. Samakatuwid, ang batas ay nalalapat sa lahat ng mga mahalagang papel na ibinebenta sa merkado ng pananalapi.

Mahalaga! Ang lahat ng kita na natanggap mula sa pagbebenta ng mga mahalagang papel ay napapailalim sa buwis.

Kung magpasya kang makisali sa pagbebenta o pagbili ng mga mahalagang papel, dapat mong pamilyar ang iyong sarili sa batas ng Russian Federation, dahil ang anumang operasyon ay nabibigyang katwiran ng batas.

Ang mga seguridad, tulad ng anumang iba pang bagay ng kalakalan, ay mga kalakal. At tulad ng anumang iba pang produkto, maaari silang ibenta at, nang naaayon, binili. Ang mga seguridad ay mayroon ding sariling halaga, may-ari, mga panuntunan sa paglilipat at lugar ng kalakalan. Ang isang transaksyon na kinasasangkutan ng mga mahalagang papel ay isinasagawa sa stock market, iyon ay, ang stock exchange. Kasama sa mga tungkulin nito ang regulasyon at regulasyon ng mga relasyon sa kalakalan sa pagitan ng mga issuer, may hawak at mamimili ng pangalawang merkado.

Ang mga anunsyo ng mga tender sa simula ng araw ng pagtatrabaho ng site ay nagbibigay ng malaking bilang ng mga natapos na transaksyon, at ang pagsubaybay kung paano natapos ang mga transaksyong ito ay kabilang sa mga agarang responsibilidad ng hindi lamang sa pag-audit ng platform ng kalakalan, kundi pati na rin ng bawat kalahok. sa natapos na kontrata. Ang isang merkado na may wastong dami ng mga dokumentong seguridad ay isang modelo ng lahat ng relasyon sa kalakalan at ekonomiya na umiiral sa mga tao.

Mga Kalahok sa Kalakalan

Ang pagbili at pagbebenta ng mga securities, bilang isang aksyon, ay isang serye ng mga kontrata at transaksyon sa pagitan ng mga kalahok. Ang bilang ng mga kalahok na ito sa proseso ay maaaring mag-iba, ngunit ang isang kinakailangan ay ang pagkakaroon ng hindi bababa sa dalawang partido - ang nagbebenta at ang bumibili. Sa pangalawang larangan ng pagbebenta, ang pattern ng mga aksyon na ito ay mas malinaw. Ngunit upang malaman kung sino ang nasa pangunahing auction, kailangan mong maunawaan ang mga karapatan at responsibilidad ng mga aktor.

Ang nagbigay ay ang unang tao sa chain ng asset. Ang issuer ay ang legal na entity na nag-isyu ng mga securities sa merkado. Kadalasan, ito ay isang kumpanya na nagbibigay ng pagkakataon sa mga mamumuhunan na bumili ng kanilang sariling mga pagbabahagi, mga bono at iba pang mga kagiliw-giliw na dokumento. Ang nagbigay ay maaaring isang pribadong korporasyon, kompanya, o estado.

Ang may hawak ay isang tao na may dokumentadong karapatan na magmay-ari ng bahagi ng kapital ng kumpanya o isang obligasyon sa utang. Maaaring i-personalize ang mga certificate na ito, ibig sabihin, na may direktang inilapat na pangalan ng may-ari o may-ari sa bahagi o bono. O ang sertipiko ay maaaring itali sa isang partikular na tao sa pamamagitan ng karagdagang dokumentasyon. Ngayon, kadalasan, ang lahat ng impormasyon ay ipinasok sa database ng nagbigay, kaya hindi kinakailangan ang karagdagang sertipikasyon.

Ang isang broker ay isang tagapamagitan sa pagitan ng palitan at isang indibidwal na gustong bumili ng mga asset. Dahil ang pribadong paglalagay ng kapital sa pamamagitan ng kamay ay ipinagbabawal ng batas sa maraming bansa, responsibilidad ng broker na gawin ang mga pagkilos na ito para sa kanyang kliyente. Upang gumana, ang isang brokerage firm ay dapat magkaroon ng lisensya mula sa parehong estado at platform ng kalakalan, kung saan siya magdaraos ng kanyang mga aktibidad.

Ang nagbebenta ay pangalawang manlalaro. Ito ay isang tao o kumpanya na bumili ng mga bill o bahagyang, nakabahaging pagmamay-ari sa paunang alok at pagkatapos ay muling ibinebenta ang mga ito. Ang Bangko Sentral din ang nagbebenta. Pagbebenta Bangko Sentral ang mga seguridad ng gobyerno ay isinasagawa pagkatapos na maibigay ang mga ito nang direkta ng Ministri ng Pananalapi ng bansa.

Ang mamimili ay sinumang tao, natural o legal, na bumibili ng mga asset sa pangunahin at pangalawang site.

Mga produkto ng merkado na ito

Ang isang bahagi ay isang klasikong seguridad na kumakatawan sa isang sertipiko ng pagmamay-ari ng isang partikular na bahagi ng kapital sa isang kumpanya. Mayroong dalawang pangunahing uri ng pagbabahagi: karaniwan at ginustong. Ang mga pagkakaiba sa pagitan ng mga ito ay binubuo pangunahin sa pagtanggap ng mga dibidendo. Ayon sa mga ordinaryong resibo, ang pera ay binabayaran lamang pagkatapos ng matagumpay na taon ng pagpapatakbo ng kumpanya. At tinatanggap ng mga ginustong may hawak ang kanilang kita kahit na sa kaganapan ng isang nabigo, hindi kumikitang panahon ng pag-uulat.

Dibidendo – bahagi Kabuuang kita, binabayaran ng isang kumpanya sa mga shareholder sa pagtatapos ng isang tinukoy, karaniwang isang taon, panahon ng pag-uulat. Binubuo ng mga dividend ang pangunahing kita ng may-ari para sa slip na ito, at pagkatapos lamang ng muling pagbebenta ay mabubuo ang mga speculative na kita. Siyempre, sa kondisyon lamang na ang halaga ng paksa ng auction ay tumaas na may kaugnayan sa presyo ng pagbili.

Ang mga bono ay mga obligasyon sa utang na dapat bayaran. Ang nag-isyu ng isang bono, binibili ito ng mamamayan. Pagkatapos ng pagtatapos ng tinukoy na panahon, ang nagbigay ng bono at bilang kapalit ay ibinabalik hindi lamang ang halagang kinuha, kundi pati na rin ang interes dito. Ito ay kung paano nabuo ang tubo mula sa bono. Ang mga ito ay maaaring ibigay ng alinman sa isang corporate commercial entity o isang government entity.

Mga kontrata sa hinaharap – maaaring kabilang dito ang mga futures, forwards at mga opsyon. Ang mga transaksyong ito ay hindi kumakatawan sa direktang kalakalan sa isang partikular na produkto, ngunit isang paglilipat ng mga karapatan sa ilang partikular na kundisyon para sa mga pagbiling ito. Sa ganitong paraan, maaari kang bumili ng hindi isang asset, ngunit ang tamang sandali para sa pagbebenta nito at iba pang maliliit na bahagi. Ang mga kagyat na benta ay may malaking pangangailangan sa mga speculators, dahil pinapayagan nila ang maraming kumikitang mga transaksyon na maisagawa sa loob ng maikling panahon, na nangangailangan ng pagtaas ng kita sa isang distansya.

Kapansin-pansin na ang pasanin ng buwis sa mga kagyat na benta ay mas mataas, kaya ang haka-haka ay mahigpit na kinokontrol at kinokontrol pareho ng mga platform ng kalakalan at ng mga awtorisadong katawan ng gobyerno na nangangasiwa sa transparency ng mga relasyon sa merkado sa pagitan ng mga mamamayan ng bansa at mga legal na entity na nagsasagawa ng mga aktibidad.

Dokumentasyon ng mga transaksyon

Sa kabila ng katotohanan na ang karamihan sa mga kapaki-pakinabang na asset ay matatagpuan sa exchange trading, ang mga share ay maaaring mabili sa labas ng exchange. Ang ganitong mga pagbili ay tinatawag na over-the-counter. Ang mga produkto na hindi ibinebenta sa malaking sukat ay madalas na ibinebenta dito. Halimbawa, ang mga bahagi ng isang maliit na kumpanya sa antas ng rehiyon o lungsod. Ang mga negosyo tulad ng mga pabrika o maliliit na halaman ay kadalasang nagbebenta ng kanilang mga sertipiko sa limitadong bilang ng mga tao.

Ang pagbili ng mga mamahaling dokumento sa labas ng platform ay nangangailangan ng espesyal na pormalisasyon ng transaksyon. Ngunit ito ay lubos na nauunawaan, dahil ito ay isang klasikong kasunduan para sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel. Ang kasunduan sa pagbili at pagbebenta para sa mga sertipiko ng utang at pagmamay-ari ay dapat maglaman ng pangunahing impormasyon at nakarehistro sa mga awtorisadong katawan. Kung matutugunan lamang ang mga kundisyong ito, maituturing na legal ang transaksyon.

Gayundin, ayon sa mga batas ng Russian Federation, ang isang kontrata ay itinuturing na ligal kung naglalaman ito ng bagay ng transaksyon, mga aksyon, mga kalahok, mga tuntunin at mga lagda. Ito ay higit pa sa sapat upang magdala ng claim para sa default. Inirerekomenda namin na pumasok ka sa dokumentasyon sa tulong lamang ng isang makaranasang abogado. Ngunit, gayunpaman, sa ibaba ay isang listahan ng mga mandatoryong puntos para sa isang mahusay na gawain sa negosyo.

Mga kinakailangang item

Kaya, tulad ng karamihan sa mga kontrata, ang ganitong uri ng konklusyon ay dapat maglaman ng:

• Pangalan ng kasunduan. Indikasyon ng petsa at oras ng konklusyon, posibleng lokasyon. Pinipigilan nito ang mga posibleng hindi pagkakaunawaan tungkol sa petsa, pati na rin ang pagiging primacy ng isa o ibang kasunduan.
• Mga detalye ng pasaporte ng mga partido, parehong bumibili at nagbebenta. Ang kanilang mga detalye ay ipinahiwatig din dito, sa anyo ng mga numero ng pasaporte at bank account. Ang ipinag-uutos na indikasyon kung sinong tao ang nagbebenta at sino ang bumibili.
• Paksa ng transaksyon. Ang bagay na isang produkto at ang mga pangunahing katangian nito ay ipinahiwatig. Gayundin ang serial number, kung magagamit. Petsa ng paglabas/paggawa/paunang paglalagay.
• Paksa ng kasunduan. Ano ang nangyayari. Iyon ay, ang mga kondisyon ng pagbebenta o paglipat ng pagmamay-ari ay ipinahiwatig.
• Mga deadline. Mga petsa o yugto ng panahon kung saan kinakailangan ng mga partido na tuparin ang kanilang bahagi ng pakikipagsosyo sa negosyo. Ilipat ang mga kalakal, bayaran ito nang buo, magparehistro, atbp.
• Mga karapatan at obligasyon. Ang mga karagdagang kinakailangang aksyon ay maaari ding ipahiwatig upang maituring na natupad ang mga kundisyon ng partnership.
• Presyo, pamamaraan ng pagbabayad. Ang halaga ng inilipat na bagay ay ipinahiwatig, pati na rin ang pamamaraan ng pagbabayad. Maaaring ipahiwatig dito bank transfer, single o partial (in installment) na may mandatoryong indikasyon ng mga deadline at detalye, kung kinakailangan.
• Ang tagal ng mga dokumentadong responsibilidad at obligasyon upang matupad ang mga ito.
• Responsibilidad ng mga partido, kung saan ang mga parusa ay inireseta para sa partido na hindi tumutupad sa mga obligasyon nito
• Posibilidad ng pagwawakas. Ang mga posibleng paraan ng pagsira sa pagtutulungan sa isa't isa ay ipinahiwatig, ang takdang panahon kung saan dapat ipaalam ang lahat ng partido, atbp.
• Mga lagda. Ang lahat ng mga dokumento ay selyado ng personal na pirma ng mga ipinahiwatig na tao - ang mga kalahok sa pakikipagsosyo ay pormal na.

Nagsisimula ito sa pagsusumite ng aplikasyon ng kliyente.

Application ng kliyente — Ito ay isang order mula sa isang kliyente sa kanyang broker upang kumpletuhin ang isang transaksyon sa isang seguridad.

• mga numero, code at iba pang mga pagtatalaga na kinakailangan upang makilala ang kliyente at broker;
• uri ng order: order para bumili ng security o order para magbenta ng security;
• code (o pangalan) ng seguridad ayon sa opisyal na panipi nito sa stock market;
• dami ng seguridad sa transaksyon; kung ang pangangalakal ay isinasagawa sa mga lot (i.e. mga karaniwang sukat), kung gayon ang dami ay maaaring ipahiwatig sa mga lot;
• deadline para sa pagkumpleto ng aplikasyon;
• ang antas ng presyo ng seguridad na binibili o ibinebenta.

• isang pang-araw-araw na order na may deadline ng isang araw ng negosyo, o kung ang deadline para sa pagpapatupad ay hindi tinukoy sa aplikasyon;
• isang lingguhang utos na maaaring isagawa sa linggo ng pagtatrabaho;
• isang bukas na order, na may bisa hanggang sa sandali ng pagpapatupad nito, anuman ang tagal ng panahon na kinakailangan para dito o hanggang sa ito ay kanselahin;
• ang opening order ay dapat isagawa simula sa sandali ng pagbubukas ng exchange trading, at maaaring ipasok sa trading system lamang hanggang sa oras na mahigpit na tinutukoy ng mga patakaran ng exchange;
• ang pagsasara ng order ay dapat na maisakatuparan nang mas malapit hangga't maaari hanggang sa katapusan ng pangangalakal, ngunit maaaring ipasok sa sistema ng pangangalakal sa buong araw ng negosyo.

• isang market order na dapat isagawa sa pinakamagandang presyo sa merkado para sa kliyente; sa pagsasagawa, ito ay talagang nangangahulugan ng pagpapatupad ng order sa presyo na magagamit sa merkado sa oras na ang order ay naisakatuparan; ito ay tinatawag na pinakamahusay dahil hindi dapat isagawa ng broker ang order ng kliyente sa unang "available" na presyo, ngunit dapat magsikap na makuha ang "normal" na kasalukuyang presyo para sa kanya;
• isang order na bumili sa isang nakapirming presyo, ayon sa kung saan dapat subukan ng broker na punan ang order ng kliyente sa presyong tinukoy dito.

• limitahan ang pagkakasunod-sunod— ito ay isang order para bumili ng security sa presyong hindi mas mataas kaysa sa tinukoy ng kliyente, o isang order na magbenta ng security sa presyong hindi mas mababa kaysa sa tinukoy ng kliyente, ngunit posible ito sa mas mataas na presyo (ito hindi maaaring isagawa sa mas mababang presyo);
• huminto sa utos Ang kabaligtaran ng isang limit order. Karaniwang ginagamit kapag ang isang kliyente na may hawak na seguridad ay nagseseguro laban sa posibleng pagbabawas ang mga presyo nito ay mababa sa antas na nagbibigay-kasiyahan sa kanya. Sa ganoong sitwasyon, ang broker, kapag ang presyo ay umabot sa antas ng limitasyon na tinukoy ng kliyente, ay obligado na agarang ibenta ang seguridad at sa gayon ay maiwasan ang mga pagkalugi ng kliyente na lumampas sa halagang itinakda niya. Ngunit sa kasong ito, may karapatan ang broker na ibenta ang seguridad sa stop price o mas mababa pa, o sa ibang sitwasyon kapag binigyan ng kliyente ng stop order ang broker na bilhin ang security. Upang maisagawa ang ganitong uri ng order, ang presyo ay dapat umabot o lumampas pa sa antas ng stop price. Tiyak na isasagawa ng broker ang stop order, ngunit sa presyong ihinto o mas mataas pa kaysa rito.

Ang mga order ng kliyente sa broker ay maaaring may anumang iba pang partikular na pangangailangan (mga detalye) na kinakailangan upang mas ganap na isaalang-alang ang mga kagustuhan ng kliyente.

Mga yugto ng pagpapatupad ng deal

Isaalang-alang natin ang isang transaksyon na may seguridad bilang isang proseso ng pagbili at pagbebenta nito.

• gumawa ng deal;
• pagkakasundo ng mga parameter ng natapos na transaksyon;
• paglilinis;
• paghahatid ng isang seguridad kapalit ng pagbabayad ng cash.

Gumawa ng deal

Ang unang yugto ng transaksyon ay ang pagtatapos ng isang kasunduan sa pagbili at pagbebenta para sa isang seguridad sa isang tiyak na dami at sa isang tiyak na presyo sa merkado. Ang mga transaksyon sa mga mahalagang papel ay naiiba sa bawat isa pangunahin sa paraan, lugar at pamamaraan ng konklusyon.

Karaniwang tinatapos ang mga transaksyon sa pamamagitan ng mga propesyonal na mangangalakal stock market, pag-aayos ng kalakalan sa mga securities batay sa pagbuo ng mga karaniwang tinatanggap na mga patakaran sa kalakalan. Ang pinakatanyag na porma ng organisasyon na nagpapadali sa pagtatatag ng pare-pareho at pare-parehong mga patakaran para sa pagtatapos ng mga transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel ay ang stock exchange. Sa kasalukuyan, may iba pang mga sistema ng propesyonal na pangangalakal ng mga seguridad na hindi gaanong pormal at hindi gaanong kinokontrol, mas nakakalat sa heograpiya at naiiba ang disenyo ng organisasyon. Ang hanay ng mga naturang sistema ay karaniwang tinatawag na "over-the-counter" o "non-exchange" na merkado, ang pangunahing kinatawan nito ay mga electronic trading system, o electronic exchange, batay sa computerization ng kalakalan at pag-unlad ng mga sistema ng komunikasyon sa pagitan ng mga kalahok sa modernong pamilihan.

Ang pamamaraan ng pagtatapos ng mga kasunduan sa pagbili at pagbebenta sa exchange at over-the-counter na mga merkado ay naiiba. Sa "klasikal" na mga palitan ng stock, ang mga transaksyon ay tinatapos sa pagitan ng mga kalahok sa exchange trading nang pasalita o sa anyo ng isang palitan ng karaniwang mga tala ng papel, at ang katotohanan ng kanilang konklusyon ay naitala sa gitnang computer ng palitan.

Ang over-the-counter na merkado ay gumagamit ng ilang pangunahing paraan ng pagtatapos ng mga transaksyon: pasalita (sa pamamagitan ng telepono na may mga pag-uusap na naitala sa magnetic tape), sa pamamagitan ng telex, at sa pamamagitan ng mga espesyal na electronic network.

Sa propesyonal na stock market ngayon, ang mga transaksyon ay napakabihirang tapusin ng magkabilang panig na pumipirma ng dalawang panig na nakasulat na dokumento sa parehong oras. Kadalasan nangyayari ito sa pangunahing pamilihan, kapag ang mga propesyonal ay namamahagi ng mga bagong inisyu na securities sa isang consortium sa pamamagitan ng subscription.

Ang resulta ng transaksyon ay ang paghahanda ng bawat isa sa mga kalahok ng kanilang mga panloob na dokumento ng accounting, na sumasalamin sa katotohanan ng pagtatapos ng transaksyon at ang mga pangunahing parameter nito, at ang kanilang pag-record sa network ng computer.

Ang araw ng pagtatapos ng kasunduan sa pagbili at pagbebenta ay ipinahiwatig ng titik na "T" (mula sa Ingles na kalakalan - transaksyon). Ang lahat ng iba pang mga yugto ng transaksyon ay magaganap sa ibang pagkakataon. Ang araw ng kanilang komisyon ay karaniwang nauugnay sa araw ng "T". Halimbawa, kung ang lahat ng mga yugto ng isang transaksyon ay nakumpleto sa ikalimang araw ng negosyo pagkatapos ng araw na natapos ang kontrata, ang transaksyon ay sinasabing makumpleto sa araw na "T+5".

Ang ari-arian na ibinebenta ay inilipat sa bagong may-ari hindi sa oras ng pagtatapos ng transaksyon sa pagbili at pagbebenta, ngunit sa oras lamang ng pagpapatupad nito. Hanggang sa panahong iyon, sa lahat ng kasunod na yugto ng transaksyon, ang may-ari ng nabentang securities ay nananatiling nagbebenta. Kailangan ang arrangement na ito dahil hindi pa siya nakakatanggap ng bayad. Kasabay nito, ang panahon sa pagitan ng pagtatapos ng isang transaksyon sa isang seguridad at ang pagpapatupad nito ay maaaring kasama, halimbawa, ang pagbabayad ng mga dibidendo o isa pang mahalagang kaganapan. Sa kasong ito, ang nagbebenta ay may mga karapatan na makatanggap ng mga dibidendo at iba pang mga karapatan na nagmumula sa pagmamay-ari ng seguridad.

Ang oras na aabutin para sa buong kasunod na cycle hanggang sa makumpleto ang transaksyon ay karaniwang tinatawag na settlement period. Ang panahon ng pag-aayos ay ang oras sa pagitan ng pagtatapos ng isang transaksyon at ang sandali ng pag-areglo at paghahatid ng seguridad para dito. Karaniwan sa bawat stock market ( stock exchange o sa elektronikong sistema kalakalan) ang panahon ng pag-areglo ay matatag na naayos, bagama't maaari itong mag-iba depende sa uri ng seguridad o sistema ng pag-areglo na pinagtibay.

Sa panahon ng pagsingil, ang mga broker na pinahintulutan ng kanilang mga kliyente ay dapat tumanggap mula sa huli, sa isang banda, ng mga pondo o kung hindi man ay lutasin ang isyu ng pagbabayad para sa mga share o mga bono na binili para sa kliyente, at sa kabilang banda, nagbenta ng mga mahahalagang dokumento o mga dokumento na pinapalitan kanila (mga sertipiko, atbp.).

Pag-verify ng mga parameter ng transaksyon

Ang pangalawang pangunahing yugto ng isang transaksyon sa pagbili at pagbebenta sa isang propesyonal na stock market ay upang i-verify ang mga parameter ng natapos na transaksyon. Ang gawain ng yugtong ito ay upang bigyan ang mga partido ng pagkakataon na lutasin ang lahat ng hindi sinasadyang pagkakaiba sa pag-unawa sa kakanyahan at paksa ng natapos na transaksyon. Ito ay mahalaga dahil ang bawat negosyante sa araw ng trabaho ay nagtatapos sa maraming iba't ibang uri ng pagbili at pagbebenta ng mga transaksyon para sa marami sa kanyang mga kliyente, na, tulad ng nabanggit na, ay tinapos nang pasalita (sa personal o sa pamamagitan ng telepono). Hindi pagkakaunawaan at mga teknikal na pagkakamali medyo malamang para sa mga pansariling dahilan sa anumang sistema ng pangangalakal.

Ang pagkakasundo ng lahat ng mga parameter ng mga natapos na transaksyon ay isinasagawa gamit ang mga exchange accounting system (clearing at settlement system), kung saan ang lahat ng mga mangangalakal ay nagsumite ng kanilang sariling impormasyon tungkol sa mga transaksyon na kanilang natapos. Kung walang mga pagkakaiba o nalutas ang mga ito ng mga partido, kung gayon ang pagkakasundo ay itinuturing na kumpleto, at ang impormasyon tungkol dito ay pumapasok sa sistema ng paglilinis at pag-aayos para sa pagsasagawa ng mga kinakailangang transaksyon sa pag-aayos.

Inirerekomenda ng mga internasyonal na pamantayan at pamantayan na ang lahat ng pambansang stock market ay buuin ang kanilang trabaho upang ang pagkakasundo, anuman ang paraan na ito ay isinasagawa, ay makumpleto nang hindi lalampas sa araw ng T+1. Ang araw na ito ay kinakailangan upang matukoy ng mga partido ang mga posibleng pagkakaiba at maitama ang mga ito sa isang napapanahong paraan, kanselahin ang transaksyon o ipagpaliban ang pagpapatupad nito hanggang sa makumpleto ang mga espesyal na paglilitis.

Sa isang numero mga sistema ng pangangalakal ang pagkakasundo ng mga parameter ng mga natapos na transaksyon ay hindi na pinaghihiwalay sa isang hiwalay na pamamaraan. Ang mga modernong sistema ng palitan ng computer ay awtomatiko ang proseso ng pagtatapos ng isang transaksyon, na kasabay ng pagkakasundo nito, dahil ang proseso ng pagbili ay inextricably na nauugnay sa pagbebenta nang walang subjective na pakikilahok.

Paglilinis

Paglilinis- ang ikatlong pangunahing yugto ng isang transaksyon sa mga securities sa stock market at kumakatawan sa pagpapasiya ng mga mutual na obligasyon ng mga kalahok sa stock trading. Hindi ito direktang kasama ang mga pagsasalin Pera o paglilipat ng mga securities. Ang paglilinis ay ang nauuna sa mga pagbabayad ng cash at paghahatid ng mga securities.

Kasama sa paglilinis ang mga sumusunod na pangunahing pamamaraan:

• pagsusuri ng mga panghuling dokumento ng pagkakasundo para sa kanilang pagiging tunay at kawastuhan ng pagpapatupad. Kung ang yugto ng pagkakasundo ay nagtatapos sa pagbuo ng mga file ng computer, ang paglilinis ay magsisimula sa pagsuri sa mga susi sa pag-encrypt at proteksyon ng natanggap na impormasyon;
• pagkalkula ng mga halaga ng pera na ililipat at ang mga dami na ihahatid sa pagtatapos ng transaksyon. Bilang karagdagan sa halaga ng pagbabayad nang direkta para sa biniling seguridad, maaari ka ring hilingin na magbayad ng ilang mga buwis sa estado, mga bayad sa palitan at iba pang mga bayarin;
• offset ng mga counterclaim na lumitaw sa ilalim ng iba't ibang mga transaksyon sa pagitan ng mga mangangalakal sa isang partikular na araw ng kalakalan. Sa sandali ng pagtatapos ng isang transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel, ang parehong partido ay nakakakuha ng parehong mga karapatan at obligasyon. Nakukuha ng mamimili ang karapatan na may kaugnayan sa nagbebenta na humingi ng paghahatid ng nararapat na halaga ng mga mahalagang papel at sa parehong oras ay nagiging obligado na magbayad ng kaukulang halaga ng pera. Ang nagbebenta ay nagiging obligado na ihatid ang mga mahalagang papel at nakakakuha ng karapatang humingi ng halaga ng pera na dapat bayaran sa kanya. Parehong nagiging nagpapautang at may utang sa isa't isa. Ang mga obligasyon mismo ay matutupad lamang sa huling yugto ng transaksyon, at sa yugto ng paglilinis ang kanilang mga kinakailangan at obligasyon sa isa't isa ay tinutukoy at kinakalkula;
• pagpaparehistro ng mga dokumento ng settlement na ipinadala para sa pagpapatupad sa monetary settlement system at ang sistema na tinitiyak ang supply ng mga securities. Ang form at pamamaraan para sa pagpuno ng mga dokumento ng settlement ay itinatag ng mga sistemang ito. Ang mga dokumento sa pagbabayad na iginuhit nang naaayon ay nagpapahiwatig kabuuan ng pera at ang bilang ng mga securities ng bawat uri (mga partikular na kumpanya), pati na rin ang mga partido (dealer) na dapat magbayad at maghatid ng mga securities.

Ang pag-offset ng mga counterclaim ay ginagamit sa halos karamihan sa mga modernong palitan. Ang layunin nito ay bawasan ang bilang ng mga pagbabayad at paghahatid ng mga securities para sa mga transaksyon na natapos ng mga miyembro ng isang partikular na palitan. Ang exchange turnover ng malalaking palitan ay umaabot sa maraming libu-libong transaksyon kada araw, sampu-sampung milyong securities ang binibili at ibinebenta sa isang exchange session. Kung ang bawat ganoong transaksyon ay naisakatuparan, kung gayon halos hindi posible na makayanan ang naturang daloy ng dokumento (maliban sa kaso kung saan ganap na lahat: parehong pera at mga mahalagang papel ay umiiral nang eksklusibo bilang "electronic", ngunit hindi pa ito ang kaso sa lahat ng dako).

Ginagamit ang offsetting upang bawasan ang bilang at gawing simple ang algorithm ng mga transaksyon sa pagbabayad batay sa mga resulta ng exchange trading. Sa pangkalahatan, ang mga gastos ng mga kalahok sa merkado para sa pag-aayos at pagpapanatili ng paggana ng isang sentralisadong sistema ng paglilinis ay mas mababa kaysa sa kanilang posibleng mga gastos sa overhead para sa magkahiwalay na pagbabayad at paghahatid para sa bawat partikular na transaksyon.

Ang multilateral clearing procedure ay tinatawag na "netting", at ang bersyon nito na may partisipasyon ng isang clearing organization sa mga settlement ay tinatawag na "novelty".

Settlement o pagpapatupad ng transaksyon

Ang pagpapatupad ay ang huling yugto ng transaksyon. Ang pagpapatupad ay nagsasangkot ng pagbabayad ng pera kapalit ng paghahatid ng mga mahalagang papel. Ang pagbabayad at paghahatid ng mga seguridad ay isinasagawa ng sistema ng pag-aayos ng pera na pinili ng mga kalahok sa mga transaksyon.

Ang mga prinsipyo kung saan ang pagpapatupad ay kasama sa pangkalahatang pagkakasunud-sunod ng mga yugto ng transaksyon ay pangunahing kinabibilangan ng dalawang pangunahing panuntunan.

T-Day Rule. Isang panuntunan na nagtatakda ng araw kung saan ang isang kalakalan ay dapat isagawa pagkatapos ng araw na T. Ang araw ng pagpapatupad ng transaksyon ay palaging nakatakda sa pagtatapos ng nauugnay na kasunduan sa pagbili at pagbebenta. Sa isang over-the-counter na transaksyon, ang araw na ito ay ipinahiwatig sa teksto ng bilateral na dokumento ng transaksyon. Ngunit sa exchange stock market, nalalapat ang pare-parehong karaniwang mga tuntunin. Ang mga transaksyon na natapos dito ay may mahigpit na itinatag na iskedyul para sa pagpasa sa lahat ng mga yugto nito - mula sa pagtatapos hanggang sa pagpapatupad.

Sa pagsasanay sa mundo, mayroong dalawang pangunahing paraan upang maitatag ang panahon sa pagitan ng mga petsa ng konklusyon at pagpapatupad ng mga transaksyon. Alinsunod sa una sa mga ito, ang isang tiyak na tagal ng panahon ay itinatag (halimbawa, dalawang linggo) kung saan ang mga transaksyon ay napagpasyahan na isasagawa nang sabay-sabay sa isang tiyak na petsa na nagaganap sa isang tiyak na bilang ng mga araw (halimbawa, pitong araw sa kalendaryo) pagkatapos ang katapusan ng panahong ito (ang pamamaraang ito na ginamit sa London Stock Exchange hanggang sa kalagitnaan ng 1990s).

Ang pangalawang paraan ay kasalukuyang ginagamit sa halos karamihan ng mga palitan at sa mga over-the-counter na sistema ng merkado. Ito ay katulad ng unang paraan na may pagbubukod na ang mga panahon para sa pagtatapos ng mga transaksyon ay nabawasan sa isang araw. Kaya, ito ay itinatag na ang mga transaksyon na natapos sa loob ng isang araw ng negosyo ay dapat na isagawa nang sabay-sabay sa isang tiyak na petsa na magaganap pagkatapos ng isang nakapirming bilang ng mga araw ng negosyo. Halimbawa, ang mga trade na natapos noong Lunes ay sasailalim sa pagpapatupad sa susunod na Lunes, ibig sabihin, pagkalipas ng limang araw ng negosyo. Sa kasong ito, ang mga transaksyon ay sinasabing isasagawa sa araw ng T+5. Gamit ang parehong paraan, ang mga trade na pinasok sa Martes ay isinasagawa sa susunod na Martes, at iba pa. Ang pamamaraang ito inirerekomenda ng mga internasyonal na tuntunin at pamantayan para magamit sa lahat ng modernong pamilihan ng sapi.

Kung mas mahaba ang panahon sa pagitan ng petsa ng transaksyon at petsa ng pagpapatupad nito, mas malaki ang panganib na malantad ang mga partido sa transaksyon. Kung ang isa sa mga kalahok na nagkaroon ng kuwadra pinansiyal na kalagayan sa oras ng pagtatapos ng transaksyon, sa oras ng pagpapatupad nito ay biglang naging insolvent, kung gayon ang katapat nito ay maaaring hindi makatanggap ng mga pondo o mga mahalagang papel na dapat bayaran. Kung mas mahaba ang panahon sa pagitan ng pagtatapos at pagpapatupad ng isang transaksyon, mas malaki ang posibilidad o panganib na hindi ito maisakatuparan. Samakatuwid, ayon sa teorya, ang transaksyon ay kailangang isagawa sa araw ng pagtatapos.

Gayunpaman, ang pagiging kumplikado at labor-intensive na katangian ng mga pamamaraan ng pagkakasundo at paglilinis at ang pangangailangan para sa patuloy na pagpapalitan ng impormasyon sa bawat yugto sa pagitan ng clearing organization at mga kalahok sa transaksyon ay nagpapahirap sa gawain ng agarang pagpapatupad ng mga transaksyon. Kahit na sa pinaka-advanced na American stock market, ang mga transaksyon sa mga securities na may "kaagad" na pagpapatupad (o mga cash na transaksyon, "spot" na mga transaksyon) ay isinasagawa pangunahin ayon sa "T+5" na panuntunan.

Tanging ang modernong elektronikong teknolohiya at electronization mismo ang makakapagpabilis sa pagpasa ng lahat ng yugto ng transaksyon sa pinakamaikling posibleng panahon. Sa modernong mga electronic exchange at clearing na organisasyon, ang proseso ng pagkumpleto ng lahat ng mga yugto ng isang transaksyon ay umabot sa isang araw; minsan ang pagtatapos ng isang transaksyon at ang clearing procedure ay isinasagawa sa parehong araw, kung ang elektronikong dokumento ng daloy ng mga exchange at clearing na organisasyon ay pinagsama sa mga cash settlement system na tumatakbo sa isang partikular na bansa at supply ng mga securities.

Panuntunan ng DPP (Delivery versus Payment)..Ang isa pang mahalagang tuntunin kung saan dapat batayan ang pagpapatupad ng mga transaksyon ay ang panuntunang tinatawag na “delivery versus payment”. Ito ay may kinalaman sa mga prinsipyo kung saan ang dalawang magkatulad na proseso na bumubuo sa yugto ng pagpapatupad ay dapat na pagsabayin: cash na pagbabayad at paghahatid ng mga securities mismo.

• natatanggap ng mamimili ang biniling mga mahalagang papel bago tumanggap ng pera ang nagbebenta;
• tumatanggap ang nagbebenta ng bayad bago matanggap ng mamimili ang mga securities na binili niya;
• ang parehong mga proseso ay nangyayari nang sabay-sabay.

Sa una at pangalawang variant ng paraan ng paghahatid, ang isa sa mga partido sa transaksyon ay nasa isang kapaki-pakinabang na posisyon, dahil hindi nito pinapasan ang panganib ng paghahatid, at ang isa ay nasa posisyon ng potensyal na posibleng pagkawala, dahil ito ay nagdadala ng ganoong isang panganib. Ang pagpapatupad ng isang transaksyon ay nagsasangkot ng katumbas na pagtupad sa mga obligasyon ng parehong partido. Maaaring mangyari na ang partido na unang nakatanggap ng nararapat dito sa ilalim ng transaksyon ay hindi kaya o ayaw na tuparin ang sarili nitong mga obligasyon. Sa kasong ito, ang kabilang partido ay makakaranas ng mga pagkalugi.

Tanging ang sabay-sabay na katuparan ng mga obligasyon ng parehong partido (ikatlong opsyon) ang makakapagprotekta sa kanila mula sa mga hindi kinakailangang panganib na nauugnay sa posibleng insolvency o masamang pananampalataya ng counterparty. Ang sabay-sabay na pagpapatupad na ito ay tinatawag na "delivery versus payment", o ang "Delivery Versus Payment" (DVP) na prinsipyo.

• sa pamamagitan ng paglilipat ng mga sertipiko ng seguridad mula sa mga kamay ng dating may-ari sa mga kamay ng bagong may-ari;
• sa pamamagitan ng paglilipat ng mga securities na ito mula sa account ng lumang may-ari sa safekeeping account ng bagong may-ari sa isang espesyal na organisasyon na tinatawag na "depository."

Depositoryo ay isang organisasyon na nag-iimbak ng mga seguridad ng mga kliyente nito, nagtatala ng mga karapatan sa pagmamay-ari ng mga kliyente nito sa mga nakaimbak na mga seguridad at serbisyo ng mga mahalagang papel na ito (pagkolekta at pamamahagi ng interes, mga dibidendo, atbp.).

Ang mga deposito, depende sa batas ng may-katuturang bansa, ay maaaring mga bangko, iba pang mga organisasyong propesyonal na nagpapatakbo sa merkado ng mga mahalagang papel, mga dalubhasang organisasyon ng deposito at paglilinis.

Ang mga deposito ay pumapasok sa mga kasunduan sa kanilang mga kliyente sa pagpapanatili ng mga "custody" account (mga account sa seguridad). Ang mga kasunduang ito ay nagbibigay para sa obligasyon ng deposito na tanggapin ang mga securities ng mga kliyente para sa imbakan, mga securities na tinatanggap ng serbisyo, mag-isyu ng mga securities certificate sa mga kliyente sa kanilang kahilingan, at gayundin, sa kahilingan ng mga may-ari, na muling irehistro ang pagmamay-ari ng mga nakaimbak na mga securities sa pabor ng ibang tao. Ang huling operasyon ay tinatawag na "paglipat" sa mga securities account. Ang may-ari ng mga securities na nakaimbak sa depositoryo at na-account para sa isang securities account ay maaaring atasan ang deposito na ilipat ang mga securities na ito pabor sa kanilang bagong may-ari. Ang depositary, na nakatanggap ng ganoong order, ay isinusulat (debit) ang mga securities mula sa securities account ng lumang may-ari at credits (credits) ang mga securities sa account ng bagong may-ari. Ang operasyong ito ay katulad ng operasyon paglilipat ng pera. Ang mga sertipiko ng inilipat na mga seguridad mismo ay nananatili sa vault ng deposito (ligtas) nang walang paggalaw. Tanging ang estado ng accounting ng deposito ay nagrerehistro ng mga pagbabago, ibig sabihin, ang mga nakaimbak na securities ay nakarehistro na ngayon sa bagong may-ari.

Ang mga paghahatid ng mga securities sa ilalim ng mga transaksyon sa propesyonal na stock market ay isinasagawa lamang sa pamamagitan ng paglipat sa pamamagitan ng mga securities account sa mga deposito na nagsisilbi sa nauugnay na merkado, kung ang mga securities na ito ay umiiral sa book-entry form o kapag mayroon lamang isang pandaigdigang sertipiko para sa kanilang buong isyu.

Ang anumang stock exchange ay malapit na gumagana sa lahat ng mga organisasyon na gumaganap ng mga function ng deposito para sa mga securities na na-trade sa exchange na iyon. Kung hindi, magiging imposible ang pangangalakal sa seguridad dahil sa kahirapan ng muling pagpaparehistro nito sa isang bagong may-ari.

Batay sa mga resulta ng clearing, natatanggap ng deposito mga dokumento ng settlement, na naglalaman ng mga tagubilin para sa pag-debit at pag-kredito sa mga account ng mga kalahok sa pangangalakal. Ang pagpapatupad ng depositary ng mga tagubiling ito ay bubuo ng katuparan ng mga obligasyon na magbigay ng mga securities. Pagkatapos ng pagpapatupad ng mga order para sa paglipat ng mga securities, ang mga kalahok sa pangangalakal at ang clearing organization ay tumatanggap ng mga dokumento sa pag-uulat sa inireseta na form (mga extract mula sa mga securities account sa mga paglilipat na ginawa).

Ang lahat ng mga transaksyon ayon sa paraan ng konklusyon ay nahahati sa:

1. Natapos ang mga transaksyon sa pagitan ng nagbebenta at ng mamimili, iyon ay, direkta.

Ang ganitong mga transaksyon ay maaaring maganap sa isang kusang merkado, sa isang organisadong merkado (kung natapos sa pagitan ng mga dealers) at sa over-the-counter na computer trading.

kanin. 2. Relasyon sa pagitan ng nagbebenta at mamimili

2. Natapos ang mga transaksyon sa pamamagitan ng isang tagapamagitan

2.1.Maaaring kumilos bilang isang tagapamagitan broker, na ang mga tungkulin ay ginagampanan ng isang bangko o iba pang malaking kumpanya. Maaari siyang magbigay ng mga serbisyo sa parehong nagbebenta at bumibili ng mga mahalagang papel, ngunit ang pagpapatupad ng transaksyon ay isinasagawa sa pagitan ng nagbebenta at bumibili.

Fig.3. Relasyon sa pagitan ng nagbebenta at mamimili sa pamamagitan ng isang broker

2.2 Sa exchange market, bilang panuntunan, kinakailangan na magkaroon dalawang broker, ang isa ay kumakatawan sa mga interes ng nagbebenta, at ang isa pa - ang bumibili.

Fig.4. Relasyon sa pagitan ng nagbebenta at mamimili sa merkado

2.3. Sa exchange at over-the-counter na mga merkado, ang nagbebenta at bumibili ay maaaring konektado sa pamamagitan ng dealer. Sa kasong ito, ang nagbebenta at bumibili ay hindi direktang nakikipag-ugnayan sa isa't isa kapag nagsasagawa ng mga transaksyon.

Fig.5. Relasyon sa pagitan ng nagbebenta at mamimili sa pamamagitan ng isang dealer

2.4 Ang pinakakaraniwang koneksyon para sa isang palitan ay sa pagitan ng mga broker at dealer, iyon ay, ang sistema dobleng pamamagitan.

Fig.6. Relasyon sa pagitan ng nagbebenta at mamimili sa pamamagitan ng sistema ng dobleng intermediation

Ang mga transaksyon ay maaari ding hatiin ayon sa petsa ng pagpapatupad.

Dito nila i-highlight:

1. Cash (T+0 o T+3), iyon ay, agarang pagpapatupad o sa loob ng tatlong araw.

2. Urgent (pagkatapos ng isang tiyak na tagal ng panahon, T+60 - sa USA, T+90 - sa Russia), iyon ay, ang nagbebenta ay nangangako na ipakita ang mga securities sa pamamagitan ng tiyak na panahon, at tinatanggap sila ng mamimili at nagbabayad.

Ang bilang ng mga transaksyon sa cash na natapos sa stock exchange, bilang isang patakaran, ay lumampas sa bilang ng mga natapos na transaksyon, dahil aktibong ginagamit ito hindi lamang ng mga bumibili ng mga stock at mga bono, na nakakatugon sa mga kinakailangan ng mga kliyente, kundi pati na rin ng mga speculators ng stock exchange.

Mayroong dalawang uri ng cash transactions:

A) Bumili na may bahagyang pagbabayad gamit ang hiniram na pera. Dito binabayaran lamang ng kliyente ang bahagi ng halaga ng mga securities, at ang natitira ay sakop ng isang loan na ibinigay ng isang broker o bangko at nagkakahalaga ng 50% ng kabuuang halaga ng mga biniling securities. Ang pagbili sa credit ay batay sa isang mahigpit na limitasyon sa laki ng mga pautang at sa pagbabayad ng collateral para sa mga natanggap na pondo. Ang ganitong uri ng deal ay ginagamit ng "bulls" - mga bullish player.

B) Pagbebenta ng mga securities na hiniram o "nirentahan". Ang kalakalang ito ay ginagamit ng mga short seller ("bears"). Nagbebenta sila ng shares na hindi naman talaga nila pag-aari. Kung makatwiran ang inaasahan ng nagbebenta at bumagsak ang presyo ng mga hiniram na securities, binibili niya ang mga ito at ibinalik sa broker na nagpahiram sa kanya.

Ang mga transaksyon sa futures ay may kumplikadong istraktura at maaaring uriin depende sa paraan ng pagtatakda ng presyo, mekanismo at oras ng pag-aayos, at ang mga parameter na ibinigay para sa konklusyon.

Ang mga pangunahing pamamaraan para sa pagtatakda ng mga presyo para sa mga halaga ng stock na ibinebenta para sa isang panahon:

Ang presyo ay naayos sa halaga ng palitan sa araw na ang pasulong na transaksyon ay natapos;

Ang presyo ng mga asset ng stock ay hindi tinukoy, at ang mga kalkulasyon ay ginawa sa rate na nabuo sa huling araw ng kalakalan para sa isang partikular na uri ng seguridad, iyon ay, sa oras ng pagpuksa (pagpapatupad ng transaksyon);

Ang presyo ay kinukuha bilang exchange rate ng anumang paunang napagkasunduang araw ng palitan, sa panahon mula sa araw na natapos ang transaksyon hanggang sa araw na natapos ang mga settlement;

Ang mga tuntunin ng transaksyon ay maaaring magbigay para sa pagtatatag ng isang pinakamataas na presyo kung saan maaaring mabili ang isang seguridad at isang minimum kung saan ito maaaring ibenta (rack).

Ang mga transaksyon sa hinaharap ay maaaring hatiin ayon sa mga parameter ng mga natapos na transaksyon:

1. Solid (simple). Ito ay obligado para sa pagpapatupad sa loob ng panahon na itinatag sa kontrata at sa nakapirming presyo na nakatakda dito.

2. Kasunduan sa hinaharap. Mayroon itong mga karagdagang tampok kumpara sa isang simpleng pasulong na transaksyon, na nakukuha nito dahil sa ang katunayan na ito ay isinasagawa ayon sa mga patakaran na itinatag ng palitan at ang kasosyo ay ang palitan na kinakatawan ng clearing (settlement) house.

3. Transaksyon ng opsyon o isang premium na deal. Ito ay kagyat transaksyon sa palitan, kung saan ang isa sa mga katapat, para sa isang nakatakdang kabayaran (premium), ay nakakakuha ng karapatan, batay sa isang espesyal na pahayag na nakatuon sa isang partikular na araw, na gumawa ng isa o ibang pagpipilian na may kaugnayan sa mga kondisyon ng pagpapatupad ng transaksyon: isagawa ang transaksyon o tanggihan. Ang mga transaksyon sa opsyon ay nahahati sa:

3.1. Mga simpleng trade na may premium– ang nagbabayad ng premium ay may karapatan na humiling ng pagpapatupad ng transaksyon nang walang karapatang pumili, o ganap na tanggihan ito (iyon ay, mas kumikita para sa natalong partido na umalis kaysa isagawa ang transaksyong ito)

3.1.1. Kondisyon na mga transaksyon sa pagbili o may preliminary premium (nagbabayad ang mamimili ng premium)

3.1.2. Mga transaksyon sa pagbebenta ng kondisyon o mga transaksyon na may reverse premium (ang premium ay binabayaran ng nagbebenta)

3.2. Maramihang mga trade sa isang premium– ang nagbabayad ng premium ay may karapatang hilingin mula sa kanyang katapat ang paglipat ng mga securities sa kanya sa halagang dalawa, tatlo o higit pang beses na mas malaki kaysa sa dami na itinatag sa pagtatapos ng transaksyon, sa rate na itinatag sa pagtatapos ng transaksyon.

3.3. Rack– ang nagbabayad ng premium ay nakakakuha ng karapatang matukoy ang kanyang sariling posisyon sa transaksyon, iyon ay, kapag dumating ang deadline para sa pagkumpleto nito, idineklara niya ang kanyang sarili alinman sa isang mamimili o isang nagbebenta. Bukod dito, obligado siyang bumili mula sa kanyang katapat, ang tatanggap ng premium, mga securities sa pinakamataas na rate, o ibenta ang mga ito sa pinakamababang rate na naayos sa oras ng transaksyon.

4. Extension deal Ito ay tinatapos ng isang exchange player na may layuning kumita sa pagtatapos ng termino nito mula sa exchange speculation na kanyang isinasagawa sa ilalim ng forward transaction agreement na natapos kanina. Kaya, ang pangangailangan para sa isang rollover na transaksyon ay lumitaw para sa isang exchange player sa kaganapan na ang hinulaang pagbabago sa halaga ng palitan ay hindi naganap at ang pagpuksa ng pasulong na transaksyon ay hindi magdadala ng tubo. Gayunpaman, ang stock speculator ay umaasa sa kanyang pagtataya ng mga pagbabago sa halaga ng palitan at pinalawak ang mga tuntunin ng transaksyon (kinakailangan itong palawigin).

4.1. Ulat– isang prolongation forward na transaksyon para sa pagbebenta ng mga securities sa isang "intermediate" na may-ari para sa isang panahon na tinukoy nang maaga sa kontrata sa isang presyo na mas mababa kaysa sa presyo ng muling pagbili nito ng stock exchanger sa pagtatapos ng panahong ito.

4.2. Deport– baligtarin ang operasyon upang mag-ulat

Ang isang stockbroker na sumasakop sa isang "bull" na posisyon (isang manlalaro na gustong taasan ang halaga ng palitan) ay gumagamit ng isang ulat kung ang inaasahang pagtaas sa halaga ng palitan, na magdadala ng tubo, ay hindi naganap at, samakatuwid, ang pagpapatupad ng ang transaksyon ay mangangailangan ng pagtataas ng mga pondo upang bayaran ang mga biniling securities. Kung ang isang stockbroker ay tiwala sa kawastuhan ng kanyang pagkalkula para sa pagtaas ng halaga ng palitan, pagkatapos ay pinapataas niya ang panganib sa pamamagitan ng pagpapahaba nito (reporter). Ang stockbroker ay nananatili sa posisyon ng isang "bull" - isang mamimili ng mga securities, nang hindi namumuhunan ng kanyang sariling mga mapagkukunan ng pamumuhunan. Ang stockbroker ay napipilitang makaakit ng isang bangko o iba pang nagpapahiram, na sumasang-ayon na kunin ang posisyon ng nagbebenta para sa interes. Ang bangko ay namumuhunan ng mga pondo sa pamamagitan ng pagbabayad sa kanila sa katapat ng stockbroker - ang "oso".

1. Isang pasulong na kasunduan sa transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga pagbabahagi sa rate na 80 mga yunit ng pananalapi.
2. Pagbebenta ng shares sa bangko sa rate na 80 den. units.
3. Ang bangko, sa turn, ay nagbebenta ng mga bahaging ito sa rate na 85 monetary units.
4. Pagbebenta sa exchange rate (K) 90 monetary units. (kung K > 85 monetary units, pagkatapos ay kumita sa halagang K-85, kung K< 85, то убыток на 85 – К)

Ang isang short market player (“bear”) ay nagdedeport sa deportasyon kapag ang presyo ng isang security ay hindi bumaba o bahagyang bumaba lang, at inaasahan niya ang karagdagang depreciation. Ginagamit ang deportasyon kapag kinakailangan na maghatid ng mga securities sa katapat, ngunit ang stockbroker o dealer ay walang mga securities na ito sa stock. Kung sa oras na ang transaksyon ay naisakatuparan ang rate ay hindi nabawasan at ang transaksyon ay hindi nagbibigay ng inaasahang resulta sa pananalapi, kung gayon ang stockbroker ay magpapatuloy sa transaksyon sa pamamagitan ng pagtatapos ng isang kasunduan sa taong nagpahiram sa kanya ng seguridad, na nagbebenta ng mga ito sa simula sa isang mas mataas na rate kaysa sa presyo ng transaksyon para sa muling pagbili ng mga mahalagang papel na ito ng stockbroker.

Ang lahat ng mga kasunduan sa pagbili at pagbebenta na iginuhit sa pagsulat ay dapat sumunod sa mga kinakailangan ng batas ng Russia, iyon ay, dapat silang iguhit alinsunod sa mga probisyon ng Civil Code. Maaari mong i-download ang teksto ng batas sa

Ano ito?

Ang konsepto ng "seguridad" ay nagpapahiwatig ng isang dokumento na may ilang mga katangian, katulad:

• nai-post sa mga release;
• naglalaman ng mga karapatan sa ari-arian o hindi ari-arian kung saan maaaring maisagawa ang mga aksyon - sertipikasyon at pagtatalaga;
• ay may pantay na mga termino at dami, batay sa mga katangian ng isang isyu.

Sa karamihan ng mga kaso, ang mga kasunduan sa pagbili at pagbebenta ay natapos para sa pagkuha (pagbebenta) ng mga sumusunod na uri ng mga mahalagang papel:

Mahalagang ipakita nang tama ang sumusunod na impormasyon sa kasunduan sa pagbili at pagbebenta:

• petsa ng paglipat ng pagmamay-ari;
• isang listahan ng mga karapatan na itinalaga sa bagong may-ari ng seguridad;
• tukuyin ang tao (nagbebenta o bumibili) na sasagutin ang mga gastos na may kaugnayan sa pagpapatupad ng transaksyon sa pagbili at pagbebenta;
• ipahiwatig ang bilang ng mga kopya.

Ang pagpapatupad ng isang kasunduan sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel ay hindi magiging wasto maliban kung ang mga partido ay nagbibigay ng ilang partikular na dokumentasyon.

Ang mga dokumentong isinumite ay dapat kasama ang:

• sample na kasunduan sa pagbili at pagbebenta;
• Russian identity card ng parehong partido sa transaksyon - ang nagbebenta at ang bagong may-ari;
• isang sertipiko na nagpapatunay sa pagmamay-ari ng nagbebenta sa mga mahalagang papel na ito.

Halimbawang kontrata

Mahalaga para sa parehong partido sa transaksyon na maingat na talakayin ang mga tuntunin na tutukuyin sa kasunduan para sa pagbili at pagbebenta ng mga share o bond. Kapag nagtapos ng isang kasunduan sa pagbebenta (pagbili), ang mga karapatan sa pagmamay-ari ay inililipat hindi sa oras na ang dokumento ay nilagdaan ng mga partido, ngunit sa ibang pagkakataon. Ang transaksyon ay itinuturing na natapos lamang pagkatapos matupad ng mga partido ang kanilang mga obligasyon. Sa pangkalahatan, ang pamamaraan para sa pagbebenta ng mga mahalagang papel ay maaaring nahahati sa maraming yugto:

• paggawa ng desisyon na magbenta;
• paghahanap para sa isang potensyal na mamimili;
• pagtatapos ng isang kasunduan sa pagbili at pagbebenta;
• paglipat ng mga pondo mula sa bumibili patungo sa nagbebenta;
• muling pagpaparehistro ng mga karapatan sa ari-arian - paggawa ng mga pagbabago sa rehistro ng mga shareholder o pagguhit ng isang paglilipat at sertipiko ng pagtanggap.

Isa sa mga mahalagang yugto sa pagkumpleto ng naturang transaksyon ay ang pagbuo ng isang kasunduan sa pagbebenta. Ang nilalaman ng kasunduan sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel ay nagpapakita ng:

• pangalan ng dokumento at numero nito;
• lugar ng compilation. Halimbawa, Moscow;
• impormasyon tungkol sa mga kalahok sa transaksyon sa pagbili at pagbebenta:
  • Para sa mga legal na entity— pangalan ng kumpanya, apelyido, pangalan at patronymic ng taong awtorisadong pumasok sa mga kasunduang ito sa ngalan ng organisasyon, data sa Charter;
  • Para sa mga indibidwal- apelyido, unang pangalan, patronymic ng taong kumikilos bilang isa sa mga kalahok sa transaksyon, ang kanyang petsa ng kapanganakan, lugar ng paninirahan, impormasyon mula sa kanyang personal na pasaporte - code, serye, petsa ng isyu, petsa ng pag-expire. Kung ang isang kinatawan ay kumilos sa halip na ang mamimili, kinakailangan na ipahiwatig ang kanyang data at impormasyon tungkol sa kapangyarihan ng abogado, at ang trust deed ay dapat na sertipikado ng isang notaryo.
• petsa ng pagpaparehistro - araw, buwan at taon;
• paksa ng kasunduan (kategorya ng mga mahalagang papel);
• mga tuntunin ng pakikipag-ayos;
• mga panuntunan para sa paglilipat ng pagmamay-ari ng mga share o bond;
• mga obligasyon at karapatan ng nagbebenta at bumibili;
• mga hakbang sa pananagutan na inilapat sa mga partido sa transaksyon sa kaganapan ng kanilang pagkabigo na sumunod sa kanilang mga obligasyon;
• mga paraan upang malutas ang mga sitwasyon ng salungatan;
• mga aksyon ng may-ari ng mga securities at ang mamimili sa paglitaw ng mga pangyayari sa force majeure;
• karagdagang mga kondisyon;
• listahan ng mga aplikasyon, kung mayroon man;
• mga detalye ng mga partido, mga pirma ng mga awtorisadong tao at mga selyo ng mga organisasyon.

Maaari kang mag-download ng sample na kasunduan para sa pagbili at pagbebenta ng mga securities sa

Ang ipinakita na sample ay makakatulong sa iyo na gumuhit ng isang indibidwal na kontrata.

Mga karapatan at obligasyon ng mga partido

Ang karaniwang seksyon sa isang kasunduan sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel na "mga karapatan at obligasyon" ay napakahalaga kapag nagtatapos ng isang kasunduan sa pagbebenta ng mga bahagi o bono. Dahil ang parehong partido ay naglagay ng kanilang mga lagda sa dulo ng dokumento, sa gayon ay nagpapatunay ng kanilang kasunduan sa teksto ng kontrata, sila ay nagsasagawa na sumunod sa mga tuntunin ng talatang ito. Kung ang isa sa mga partido ay hindi ganap na tumupad sa mga obligasyon nito, kung gayon ang pangalawa ay may karapatan na panagutin ito. Kaya, ang sugnay na ito ay nagbibigay ng mga garantiya sa parehong mga kalahok na ang mga tuntunin ng transaksyon ay matutupad.

Mga karapatan at obligasyon ng nagbebenta alinsunod sa teksto ng kasunduan sa pagbili at pagbebenta ng mga securities:

• bigyan ang mamimili ng mga mahalagang papel alinsunod sa mga probisyon ng kasunduang ito;
• sa loob ng XX araw, muling irehistro ang mga karapatan sa ari-arian pagkatapos matanggap ang mga pondo mula sa bumibili;
• bayaran ang lahat ng mga gastos na nauugnay sa pagpapatupad ng transaksyong ito;
• maaari siyang tumanggi na isagawa ang transaksyon nang unilaterally kung hindi inilipat ng mamimili ang tinukoy na halaga sa loob ng itinatag na takdang panahon.

Ang mga karapatan at obligasyon ng bumibili ng mga securities ay ang mga sumusunod:

• tanggapin ang mga mahalagang papel alinsunod sa mga probisyon ng kasunduan sa pagbili at pagbebenta na ito;
• maglipat ng mga pondo sa nagbebenta nang buo, sa loob ng isang paunang natukoy na takdang panahon at ayon sa ibinigay na mga detalye;
• bigyan ang nagbebenta ng kinakailangang dokumentasyon upang makumpleto ang paglipat ng pagmamay-ari;
• unilateral na tumanggi na isagawa ang transaksyon at humiling ng refund ng perang ibinayad kung hindi muling nairehistro ng nagbebenta ang mga karapatan sa loob ng XX araw.

Ang listahan sa itaas ng mga karapatan at obligasyon ng nagbebenta at bumibili ay pangkalahatan. Depende sa mga pangyayari ng kaso, ang mga partido ay may karapatan na magpakilala ng mga karagdagang punto, ang pangunahing bagay ay hindi nila sinasalungat ang mga pamantayan ng mga batas sa pambatasan at regulasyon ng Russia. Gayundin, ang buong pamamaraan para sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel ay isinasagawa lamang alinsunod sa Pederal na Batas ng Russian Federation.