Average na ani ng corporate bonds para sa. Pagsusuri ng mga bono ng Sberbank: kakayahang kumita at mga personal na rekomendasyon

Pumili kami ng ilan sa mga pinakasikat na asset na karaniwang kasama sa mga portfolio ng pamumuhunan, at kinakalkula ang kanilang mga average na pagbalik para sa iba't ibang yugto ng panahon (1-7 taon). Ito ay naging medyo kawili-wiling larawan.

Pinili para sa paghahambing:

• Real estate sa Moscow (gastos bawat metro kuwadrado sa rubles)
• Real estate sa USA (ETF Vanguard REIT Index Fund)
• Mga Bono ng Russian Federation (Unit Fund Otkritie Bonds)
• MICEX Index (Unit Fund Otkritie MICEX Index)
• US Bonds (ETF Vanguard Intermediate-Term Bond Index Fund)
• S&P 500 Index (ETF SPDR S&P 500)
• FTSE Europe Index (Vanguard FTSE Europe ETF)
• Ginto (ETF iShares Gold Trust)
• Pilak (iShares Silver Trust)

Sinuri namin ang return sa karamihan ng mga asset batay sa pagganap ng mga index fund, na kung saan ay ang pinaka-naa-access at medyo tumpak na sinusubaybayan ang kanilang index nang hindi gumagamit ng mga derivative na instrumento (ang halaga ng mga pondo ay tumaas ng halaga ng mga natanggap na dibidendo).

Sa kasamaang palad, wala pa ring index mutual funds para sa mga Russian bond at real estate. Ang real estate ay tinasa bilang ang average na gastos sa bawat metro kuwadrado ng pabahay sa Moscow sa rubles. Upang masuri ang kakayahang kumita ng mga corporate bond ng Russia, ang Otkritie Bonds mutual fund ay napili nang medyo "kusang-loob", dahil V mga nakaraang taon nagpapakita ito ng magandang kalidad ng kontrol.

Hindi namin sinasadya na ihambing ang mga indeks sa bawat isa nang direkta, dahil karamihan ay hindi isinasaalang-alang ang mga ibinayad na dibidendo.

Graph ng paglago sa halaga ng namuhunan na 100 rubles. para sa huling 7 taon ay makikita sa sumusunod na graph. Ang kulay abong anino ay nagpapahiwatig ng naipon na inflation (79% sa loob ng 7 taon).

Para sa kalinawan, ipinakita lang namin sa chart ang 6 na pinakasikat na asset at inflation.

Ang isang kumpletong listahan ng mga karaniwang pagbabalik ng asset ay makikita sa talahanayan ng buod.

Dapat itong bigyang-diin na ang lahat ng mga figure sa talahanayan ay average na taunang pagbabalik(hindi naipon).

Para sa bawat yugto ng panahon, ang asset na nagpakita ng pinakamahusay na resulta ay naka-highlight sa dilaw, at ang pinakamasamang resulta ay naka-highlight sa pula.

Madaling mapansin na ang pinakamahina na pagbabalik para sa halos lahat ng mga yugto ng panahon (1-7 taon) ay nasa real estate sa Moscow. Ito ay marahil dahil sa mabilis na pagtaas ng mga presyo para sa metro kwadrado V nakaraang mga taon (2000 - 2007).

Tulad ng muling kinukumpirma ng mga istatistika, mahirap mag-isa ng isang malinaw na paborito, bagama't nagpakita siya ng medyo malakas na mga resulta sa mga nakaraang taon. S&P500 index. Sabihin nating, kung binili mo ang index na ito 3 taon na ang nakakaraan, maaari kang makakuha ng tubo na 48% taun-taon (sa rubles). Hindi nakakagulat na kamakailan ang karamihan sa mga inaasahan ay nauugnay sa pagwawasto ng S&P500.

Pangkalahatang mataas na kita lahat ng pondo ng Amerika ay ipinaliwanag lalo na sa pamamagitan ng matalim na pagpapawalang halaga ng ruble sa 2014 at, dahil dito, sa pamamagitan ng tumaas na ani ng dolyar mismo sa nakaraang taon at kalahati. Sa iba pang mga taon, tulad ng makikita sa tsart, "pinapanatili ang dolyar sa ilalim ng iyong unan" (nang walang pamumuhunan sa anumang mga asset) nawala sa ruble inflation sa karamihan ng mga pagitan. Sa karamihan ng mga kaso, ang paghawak ng isang dolyar nang walang pamumuhunan ay hindi kumikita.

Nagpakita ng pinakamataas na paglago sa loob ng 7 taon Amerikanong real estate- 667%. Ang ganitong mataas na pigura ay malinaw na nauugnay sa napiling tagal ng panahon, dahil nagsimula ito noong 2008, pagdating sa rurok ng krisis sa real estate sa Estados Unidos. Sa mga sumunod na taon, tulad ng makikita mula sa graph, ang real estate ay lumago sa isang rate na mas mababa kaysa sa stock market.

Ang tanging European asset ay isang ETF na sumusubaybay sa isang malawak FTSE Developed Europe All Cap Index(kabilang ang mga bahagi ng mga kumpanya sa Germany, England, France, Spain, atbp.), ay nagpakita ng mga resulta na humigit-kumulang sa antas ng mga pamumuhunan sa Euro. Ang ekonomiya ng Europa ay patuloy na humihinto sa kabila ng pagluwag ng pananalapi...

Russian MICEX index mahusay na lumago noong 2008 - 2010, na higit sa iba pang mga indeks. Ngunit pagkatapos ng 2011, ang MICEX ay nag-iba-iba lamang sa mga pinakamataas na halaga nito. Kapansin-pansin, sa kabila ng kawalan ng mga pangunahing dahilan para sa paglago, Mga pagbabahagi ng Russia ganap na "nabawi" ang paglago ng ruble inflation at nagawang protektahan ang mga pagtitipid ng mga namuhunan sa index na ito.

Ang average na mga rate ng inflation para sa iba't ibang yugto ng panahon ay kawili-wili din dahil ipinapakita nila ang pinakamababang kita sa isang deposito na sapat upang makatipid ng pera. Tulad ng nakikita mo, sa nakaraang taon ang minimum na kinakailangang return sa deposito ay 15%; sa mas mahabang panahon, ang pagbabalik ng 9-10% ay karaniwang sapat upang makatipid ng pera.

Mutual fund ng Russian corporate bonds sa ilalim ng pamamahala ng Otkritie Management Company, sa lahat ng panahon ay nagpakita ito ng kakayahang kumita na lampas sa inflation, at noong nakaraang taon ay lumampas ito ng 1.5 beses. Maaaring ipahiwatig nito ang magandang kalidad ng pamamahala ng partikular na pondong ito, ngunit malamang na hindi ito magpahiwatig ng kalidad ng mga bono mismo, dahil Ang pondo ay hindi isang index fund.

Ginto at pilak lahat ng 7 taon ay patuloy na nasa napakababang antas ng presyo ng dolyar. Regular na sinundan ng presyo ng ruble ang proseso ng pagpapababa ng halaga ng ating pera. Samakatuwid, ang mga mahalagang metal para sa marami sa oras na ito ay naging isang magandang hedge laban sa inflation, ngunit hindi nagdala ng kita na maihahambing sa iba pang mga asset na hindi kalakal.

Mayroong ilang mga uri ng mga mahalagang papel, isa sa mga ito ay mga corporate bond. Ang mga ito ay kumikitang mga instrumento sa pamumuhunan na may malaking halaga ng panganib. Gayunpaman, ang potensyal na kakayahang kumita at ilang mga tampok ay nagbibigay ng matatag na pangangailangan para sa kanila. Tingnan natin nang mabuti kung bakit maraming namumuhunan ang namumuhunan sa mga bono, ang garantiya na kadalasan ay imahe lamang ng nagbigay.

Ano ang mga corporate bond

Ang mga corporate bond ay utang mga seguridad, na ibinibigay ng mga komersyal na organisasyon. Pinagsasama nila ang mas mataas na panganib sa pamumuhunan at average o mataas na kakayahang kumita. Ang isyu ay isinasagawa ng iba't ibang mga kumpanya: mga bangko, mga negosyo sa pagmamanupaktura, mga kumpanya ng kalakalan.

Ang layunin ng pag-isyu ng mga bono sa stock market ay:

1. Pagtaas ng working capital ng kumpanya.
2. Pagpopondo ng malalaking proyekto (modernisasyon, konstruksyon, pagbili ng kagamitan, pagpapalawak ng hanay ng produkto, atbp.).

Minsan ang pag-isyu ng mga securities ay lumalabas na mas kumikita para sa mga kumpanya kaysa sa pagkuha ng pautang. Ang kabuuang halaga ng overpayment ay mas mababa, at may tamang imahe at isang magandang credit rating, ang demand para sa mga bono ay tataas.

Mahalaga! Nag-isyu sila ng mga corporate bond ng lahat ng uri: diskwento at kupon, mapapalitan o amortizing. Ang malawak na seleksyon ng mga issuer at parameter ay magbibigay-daan sa iyo na bumili ng eksaktong mga mahalagang papel na kinakailangan upang matugunan ang mga pangangailangan ng mga mamumuhunan.

Mga uri ng securities

Ang mga corporate bond ay nahahati sa iba't ibang uri:

• Secured. Ang garantiya ay sinigurado ng mga ari-arian sa anyo ng real estate, mga kapirasong lupa, materyales, atbp. Kung ang kumpanyang nag-isyu ay nalugi, ang ari-arian ay ibebenta at ang mga natanggap na pondo ay binabayaran sa mga namumuhunan.
• Hindi secured. Kapag bumibili ng mga naturang bono, dapat mong isaalang-alang ang reputasyon, kakayahang kumita at aktibidad ng negosyo ng nag-isyu na kumpanya. Kung malugi ang kumpanya, hindi nito mababayaran ang mga may hawak nito.

Ayon sa form ng pagkalkula ng kita:

• Interes o . Ang stock market ay nag-aalok sa mga mamumuhunan ng lahat ng uri ng mga pagbabayad ng kupon: pare-pareho, lumulutang, variable.
• Walang interes o diskwento. Ang presyo ng pagbebenta ng mga naturang securities ay mababa sa par.

Sa pamamagitan ng panahon at anyo ng pagkakaroon:

• Urgent. Ang petsa ng pagbabayad ay nakatakda: panandaliang - hanggang 12 buwan, katamtaman - mula 12 buwan hanggang 5 taon, pangmatagalan - higit sa 5 taon.
• Walang katiyakan. Kahit na ang mga ito ay tinatawag na "perpetual," mayroon pa ring panahon ng maturity, ngunit hindi ito nakatakda sa oras na inisyu ang bono. Ang nagpasimula ng pagbabayad ay maaaring ang mamumuhunan o ang nagbigay mismo.

Ayon sa paksa ng mga karapatan:

• Nakarehistro (ang rehistradong may-ari lamang ang maaaring gumamit ng naturang bono).
• Sa maydala (hindi nakarehistro ang may-ari, pinananatili niya ang karapatang ibenta, i-donate o ilipat ang seguridad sa pamamagitan ng mana).

Hinahati din ang mga bono ayon sa paraan ng pagbabayad. Ang mga ito ay maaaring mga ordinaryong securities, ang par value nito ay binabayaran sa pagtatapos ng panahon ng sirkulasyon. O depreciation, kung saan ang halaga ng mukha ay ibinalik sa mga bahagi sa panahon ng pagmamay-ari ng seguridad.

Mayroon ding mga convertible bond sa merkado. Ang may-ari ay may karapatang ipagpalit ang mga ito para sa mga bahagi ng kumpanyang nag-isyu o iba pang organisasyon. Ang bilang ng mga pagbabahagi at ang kanilang presyo ay itinakda nang maaga, at ang palitan ay isinasagawa sa kahilingan ng may-ari. May isa pang opsyon sa conversion - ang pagpapalit ng mga umiiral nang bono para sa iba.

Mga panganib ng corporate bond

Ipinapakita ng kasanayan sa mundo na ang mga panganib ng mga corporate bond ay mas mataas kaysa sa gobyerno o. Ang rate ng interes at huling ani sa kanila ay halos palaging mas mataas. Nalalapat din ito sa malaki at mga sikat na kumpanya na may hindi nagkakamali na creditworthiness.

Kabilang sa mga pangunahing panganib ang:

1. Panganib ng default. Mga impluwensya sa posisyon Ekonomiya ng merkado, rating ng institusyon at iba pang mga salik.
2. Panganib sa pagkalat ng kredito. Kung ang posisyon ng kumpanya sa merkado ay lumala nang malaki, ang pagkalat ay nagiging hindi sapat.
3. Panganib ng pagbagsak ng pagkatubig. Kung ang sitwasyon sa merkado ay nagbabago na hindi pabor sa kumpanya na nag-isyu ng mga mahalagang papel, ang presyo sa merkado ay babagsak.
4. Panganib ng inflation. Sa lahat ng kaso, ang inflation ay humahantong sa pagbaba sa halaga ng merkado ng mga bono ng kumpanya; kahit na ang pag-asa nito ay nag-aambag sa pagbaba ng presyo ng seguridad. Ngunit sa ilang mga kaso, ang inflation ay maaaring magkaroon ng kabaligtaran na epekto.
5. Panganib sa rate ng interes. Kung ang interes ng kupon ay nakatali sa mga variable na rate, may posibilidad na mahulog sila nang husto. Laban sa backdrop ng mga naturang pagbabago, bababa din ang halaga sa pamilihan.

Kung titingnan natin ang isang halimbawa: House money - 1 bean, rate hanggang 20% ​​kada taon. Sa unang tingin ito ay napaka kumikitang pamumuhunan, ngunit kung naiintindihan mo ang lahat ng mga nuances, ang mataas na panganib ay halata.

Noong 2017, nagkaroon ng default sa mga bono, at ang kumpanya ay medyo malaki at may positibong reputasyon hanggang sa sandaling iyon. Mga pananagutan para sa mga isyu na may katulad na dami Pera ay natapos. Tulad ng ipinapakita ng buod, ang default ay naganap kamakailan lamang, na nangangahulugang may posibilidad na maulit. Bago pumili, dapat mong pag-aralan nang detalyado pinansiyal na kalagayan tagabigay.

Bilang karagdagan, kailangan mong isaalang-alang ang mga kondisyon ng pagpapalaya.

Ang denominasyon ay medyo mataas at maraming beses na mas mataas kaysa sa karaniwang 1,000 rubles. Kaya, ang pagtaas ng kakayahang kumita ay nauugnay sa panganib at malalaking paunang pamumuhunan. Bukod dito, ang NKD ay hindi isinasaalang-alang dito; na may isang nominal na halaga na 2,000,000 rubles, ito ay makabuluhang tataas ang presyo ng pagbebenta.

Ang mataas na maaasahang mga bono ng AHML na may par value na 1,000 rubles ay nagdadala ng napakababang kita ng kupon na 3% bawat taon para sa buong panahon ng sirkulasyon.

Ngunit may ilang mga pagdududa tungkol sa pagiging maaasahan ng kumpanya; ito ay inayos sa suporta ng estado.

Market ng corporate bond sa Russia

Ang Russian corporate securities market sa 2018 ay itinuturing na medyo binuo. Maaaring pumili ang mga mamumuhunan mula sa maraming kumpanya na naglalabas ng mga corporate bond ng lahat ng uri at parameter.

Kadalasan, ang mga kumpanyang nag-isyu ay ginagabayan ng mga kondisyon ng mga GKO (isa sa mga uri ng mga bono ng gobyerno). Ngunit hindi ito nangangahulugan na ang mga rate ay pareho. Ang mga komersyal o pang-industriyang organisasyon ay lumikha ng napaka-flexible na mga kondisyon.

Ang Moscow Exchange ay mayaman sa mga alok ng corporate bond para sa pagbili ng mga securities mula sa parehong malalaking institusyon (Sberbank, Lukoil, atbp.) At maliliit. Ang lahat ng mga korporasyon ay inuri sa tatlong echelon:

• Echelon 1 - lubos na likido na mga kumpanya na ang pagkalat ay minimal na may kaugnayan sa presyo ng pagbili sa presyo ng pagbebenta (Sberbank, VTB, Lukoil, Transneft, Rostelecom, MTS, Megafon).
• Echelon 2 – kinatawan ng mga institusyon ng mga kumpanyang nangunguna sa rehiyon at industriya. Gayunpaman, ang kanilang kalidad ay isang order ng magnitude na mas mababa kaysa sa mga first-tier na kumpanya, kaya ang mga mamumuhunan ay nagkakaroon ng mas malaking panganib kapag nakikipagtulungan sa kanila.
• Echelon 3 – mga kumpanyang may hindi tiyak na plano para sa hinaharap at mababang credit rating. Kabilang dito ang mga maliliit na kumpanya na nagtatakda ng mataas na rate ng paglago sa merkado. Kasabay nito, ang mga mamumuhunan ay nahaharap sa isang medyo mataas na panganib na ang mga naturang kumpanya ay hindi matupad ang kanilang mga obligasyon sa utang. Ang spread sa mga bono ay karaniwang hindi lalampas sa ilang porsyento ng halaga ng mukha dahil sa mga bihirang transaksyon at mababang turnover.

Ipinapakita ng pangkalahatang pagsusuri:

Ito ang mga pinakamataas na tagapagpahiwatig para sa iba't ibang mga bono; ang mga tuntunin ng marami ay maaaring magkaiba nang malaki. Sa mga talahanayan maaari mong makita ang isang pangkalahatang-ideya ng pangunahing data sa mga mahalagang papel sa sirkulasyon.

Mga bono ng mga bangko ng Russia:

Mga bono iba't ibang kumpanya at mga negosyo:

Mga kalamangan at kahinaan

Ang pangunahing bentahe ng corporate bonds ay isang malaking seleksyon, na higit na sumasaklaw sa demand. May mga opsyon para sa isang konserbatibong modelo ng pamumuhunan, mapanganib o pinakamainam, kung saan ang halaga ng kita ay maihahambing sa panganib.

Ang mga seguridad ay ibinibigay sa merkado ng parehong malaki at napaka-maaasahang kumpanya, tulad ng Gazprombank, Sberbank, at maliliit, hindi kilalang mga organisasyon.

Ang mga kalamangan at kahinaan ng mga securities ay maaaring pagsamahin sa isang listahan:

• Ang pagbabalik ay proporsyonal sa panganib. Ang pinaka-maaasahang mga bono ay hindi gaanong pabagu-bago at hindi maaaring kumilos bilang isang speculative na instrumento. Ang mga may mataas na kita ay mas madaling kapitan ng default.
• Mayroong lahat ng mga uri ng mga bono sa merkado, na kung saan ay maginhawa, ngunit ang pagpili ay nagiging mas kumplikado.
• Ang sinumang mamumuhunan, kahit na isang baguhan, ay maaaring bumili ng mga bono. Ngunit kailangan munang magsagawa ng pagsusuri sa kakayahang kumita at pagtatasa ng default. Ang transparency ng data ng asset ay nagbibigay-daan sa iyong makuha ang lahat ng kinakailangang impormasyon, ngunit ang pagbili nang walang paunang pagsasaliksik ay maaaring magdala ng mataas na panganib at magresulta sa pagkawala ng pamumuhunan. Sa kaso ng mga OFZ at munisipal na bono, ang sitwasyon ay mas simple.
• Ang mga corporate bond ay kinakalakal sa parehong pangunahin at pangalawang pamilihan. Ginagawa nitong posible na bilhin at ibenta ang mga ito anumang oras, na kumita ng pinakamataas na kita sa pamamagitan ng haka-haka. Ang mga presyo sa merkado ay maaaring magbago nang malaki, tumataas ang mga benepisyo sa pananalapi, ngunit para sa wastong pamamahala, ang isang mamumuhunan ay nangangailangan ng isang pangunahing kaalaman sa mga batayan ng stock market at, lalo na, ang merkado ng bono.

Ang mga corporate bond ay dapat maging bahagi ng portfolio ng isang mamumuhunan. Ang pagiging maaasahan ng maraming kumpanya ay maaaring lumampas sa ilang mga bangko, na nagpapababa ng panganib habang pinapanatili ang mga katanggap-tanggap na pagbabalik. At ang mga mapanganib na kalakalan ay maaaring mabilis na mapataas ang kapital. Ang mga ito ay mga securities na may mga flexible na kondisyon, isang malaking seleksyon ng mga issuer at mga parameter.

Data ng Moscow Exchange, Kita. Pagkaantala ng 15 minuto.

Ang kumpanya ng pamamahala na "INCOME", Limited Liability Company (mula rito ay tinutukoy bilang Kumpanya) ay hindi nangangako o ginagarantiyahan ang return on investments. Ang mga desisyon ay ginawa ng mamumuhunan nang nakapag-iisa. Sa paghahanda ng mga materyal na nilalaman sa pahinang ito, ginamit ang impormasyon mula sa mga mapagkukunan na, sa opinyon ng mga espesyalista ng Kumpanya, ay mapagkakatiwalaan. Gayunpaman, ang impormasyong ito ay inilaan lamang para sa mga layuning pang-impormasyon, hindi naglalaman ng mga rekomendasyon at isang pagpapahayag ng pribadong opinyon ng mga espesyalista sa serbisyo ng pagsusuri ng Kumpanya. Sa kabila ng pangangalaga na ginawa ng mga espesyalista ng Kumpanya sa pag-iipon ng pahinang ito, ang Kumpanya ay walang garantiya tungkol sa katumpakan o pagkakumpleto ng impormasyong nakapaloob dito. Walang sinuman ang dapat sa anumang pagkakataon na ituring ang impormasyong ito bilang isang alok na pumasok sa isang kasunduan sa merkado ng mga mahalagang papel o iba pang legal na may bisang aksyon, alinman sa bahagi ng Kumpanya o sa bahagi ng mga espesyalista nito. Ang Kumpanya o ang mga ahente o mga kaakibat nito ay hindi tumatanggap ng anumang pananagutan para sa anumang mga pinsala o gastos na nagmumula nang direkta o hindi direktang mula sa paggamit ng impormasyong ito. Ang impormasyong nakapaloob sa pahina ay may bisa sa oras ng paglalathala nito, at ang Kumpanya ay may karapatang gumawa ng anumang mga pagbabago sa impormasyon anumang oras. Ang Kumpanya, ang mga ahente nito, mga empleyado at mga kaakibat ay maaaring, paminsan-minsan, ay makisali sa mga transaksyon sa mga mahalagang papel na binanggit sa pahinang ito o magkaroon ng mga ugnayan sa mga tagapagbigay ng mga mahalagang papel na iyon. Ang mga resulta ng pamumuhunan sa nakaraan ay hindi tumutukoy sa kita sa hinaharap; hindi ginagarantiyahan ng estado ang return on investment sa mga securities. Nag-iingat ang Kumpanya na ang pakikitungo sa mga securities ay nagsasangkot ng iba't ibang mga panganib at nangangailangan ng naaangkop na kaalaman at karanasan. Kapag bumubuo ng Liquidity Index, ang pinakabagong opisyal na resulta ng pangangalakal ng mga nauugnay na securities, na ibinigay ng Moscow Exchange, ay ginagamit sa petsa ng paglalathala ng data.

Pagbati! Ngayon ay muli nating pag-uusapan ang tungkol sa mga bono. Sa pagkakataong ito – tungkol sa mga corporate. 🙂 Sa katapusan ng 2016, mga security securities " asul na chips» Mukhang mas kaakit-akit ang Russia kaysa dati: mataas na pagiging maaasahan, mahusay na kakayahang kumita, pagkakaiba-iba ng pera at sapat na pagkatubig. Kaya, ang mga bono ng Sberbank ay nagbubunga at mga personal na rekomendasyon.

Sa kasalukuyan, mayroong higit sa sampung mga pagpipilian para sa mga bono ng Sberbank sa merkado: ruble at Eurobonds. Samakatuwid, makatuwirang hatiin sila sa dalawang malalaking grupo.

Sasabihin ko kaagad na ang halaga ng mukha ng anumang Sberov bond ay 1000 rubles. Upang gawing maginhawang pag-aralan ang lahat ng isyu ng isang tagabigay, gumawa ako ng mapa ng ani.

At isa ring comparative table sa Rusbonds:

Sberbank-17-bob

Ang mga ito ay pinakawalan sa sirkulasyon kamakailan lamang - noong Abril ng taong ito. Ang pagbabayad ay pinlano para sa tagsibol ng 2021, ngunit may pagkakataong pumasok sa isang alok kasing aga ng Abril 2018. 10% fixed hanggang 04/08/2018 (mga pagbabayad dalawang beses sa isang taon). Ngayon ang bono ay maaaring mabili para sa 101.2% ng nominal na presyo (1012 rubles).

Ang kasalukuyang yield na ilalagay ay tinatayang katumbas na ngayon ng yield to maturity at nasa antas na 9.2% kada taon. Sa aking opinyon, ang Sberbank-17-bob ay isang mahusay na pagkakataon upang mai-lock ang isang 10% na kupon para sa susunod na 1.5 taon. Bilang karagdagan, kung ang Bangko Sentral ay patuloy na babawasan ang rate, kung gayon ang bono ay magkakaroon ng magandang potensyal para sa paglago ng presyo.

Sberbank-18-bob

Isa pang bagong isyu ng mga bono ng Sberbank - inilagay ang mga ito sa merkado sa katapusan ng Mayo 2016. Kinakalkula para sa panahon ng sirkulasyon na 1826 araw (na may maturity sa tagsibol 2021).

Ang laki ng kupon ay 9.9% na ngayon (nakatakda hanggang Mayo 24, 2019). Pagkatapos nito, ang porsyento ng pagbabayad ay babaguhin o iiwan sa parehong antas. Ngayon ang bono ay mabibili para sa 1019.50 rubles (101.95% ng halaga ng mukha).

Ang pagpapalabas ay hindi gaanong naiiba sa mga nakaraang serye. Siguro ang coupon ay medyo mas mababa, ngunit kasalukuyang halaga- medyo mas mataas. Ginagawang posible din ng bono na ayusin ang ani ng kupon (ngunit hindi para sa 1.5, ngunit para sa 2.5 na taon). Ngayon ang kakayahang kumita dito ay kapareho ng sa bob-17.

Hindi na kailangang antalahin ang pagbili. Ang feedback mula sa mga eksperto ay napupunta sa isang bagay: sa 2017-2018, bababa ang mga ani ng bono kasunod ng pagbaba sa rate ng refinancing.

Sberbank-37-bob

10 milyong bono ang inisyu noong unang bahagi ng Oktubre 2016 na may panahon ng maturity na 1826 araw. Ang kabuuang dami ng isyu ay 15 milyong piraso.

Ang kupon ay naayos hanggang sa katapusan ng termino sa antas na 9.25% bawat taon (na may pagbabayad dalawang beses sa isang taon). Ngayon ang mga bono ay maaaring mabili sa presyong 99.75% ng kanilang halaga ng mukha (997.5 rubles). Ang kasalukuyang ani ay 9.49% kada taon (na mas mataas kaysa sa ibang mga isyu!).

Muli, isang magandang pagkakataon upang mai-lock ang isang kupon na ani na 9.25% kada taon sa loob ng limang taon. At bumili ng mga bono mula sa isang maaasahang issuer sa presyong mas mababa sa par.

Sberbank-1-2-ob

Ang "pinakamahabang" mga bono ng Sberbank sa rubles. Ang panahon ng sirkulasyon ay 3714 araw o 10 taon (inilabas sa katapusan ng 2015). Ang petsa ng maturity ay unang bahagi ng 2026. Para sa buong panahon, ang ani ng kupon ay nakatakda sa 12.27% bawat taon.

Napakahusay na ani para sa mga corporate bond mula sa isang maaasahang issuer. Na, bukod dito, ay naayos nang 10 taon nang maaga. Totoo, hindi mo mabibili ang mga ito sa stock exchange. Available lamang ang mga ito sa pamamagitan ng JSC NPF Sberbank.

Sberbank Eurobonds

Sberbank Eurobonds ay denominated in dayuhang pera. Nangangahulugan ito na ang ani ng kupon sa kanila ay hindi rin naayos sa rubles. Isinasaalang-alang kung paano tumalon ang mga quote ng ruble sa mga nakaraang taon, maaaring gamitin ang Sberbank Eurobonds para sa pagkakaiba-iba ng pera ng isang portfolio.

Ngayon ay mayroong 13 Sberbank Eurobonds sa sirkulasyon sa merkado. Siyempre, hindi ko isasaalang-alang ang bawat pagpipilian. Kunin natin ang pinakakawili-wiling mga bono para sa pagsusuri.

Sberbank-09-2021-euro

Ang mga Eurobonds na may halagang $1,000 ay inisyu noong kalagitnaan ng 2011 sa loob ng 3,660 araw o 10 taon. Ang petsa ng pagbabayad ay nasa limang taon (06/16/2021).
Para sa buong panahon, ang ani ng kupon ay nakatakda sa 5.717% bawat taon (o $28.59 bawat bono). Ang kupon ay binabayaran tuwing anim na buwan.

Isinasaalang-alang na ang mga rate mga deposito sa bangko sa dayuhang pera ngayon ay hindi lalampas sa 3% bawat taon, ang Sberbank Eurobonds ay isang mahusay na tool para sa pag-iimbak ng pera sa dayuhang pera para sa mga katamtamang panahon.

Sberbank-22-2019-euro

Ang limang taong mga bono ng Sberbank na may nominal na halaga na 1,000 euro ay inisyu noong kalagitnaan ng 2014. Ang petsa ng maturity ay Nobyembre 15, 2019. Ang isang kupon na 3.3524% bawat taon (o 33.52 euros bawat bono) ay binabayaran isang beses sa isang taon.

Ang serye ng Sberbank-22-2019-euro ay nag-aalok ng isang minimum na pagbabalik (bagaman ito ay mas mataas kaysa sa mga deposito sa bangko sa euro). Kasama ang lumulutang na halaga ng palitan ng euro, hindi ito ang pinaka kawili-wiling pagkakataon Sa palengke.

Sberbank-11-1-2022-euro

Ang pinakamahabang bono ng Sberbank (10 taon) ay binabayaran noong Pebrero 2022. Ang halaga ng mukha ng bono ay $1000, ang mga pagbabayad ng kupon ay ginagawa dalawang beses sa isang taon. Hanggang sa katapusan ng termino, ang ani ng kupon ay nakatakda sa 6.125% bawat taon (o $30.63 bawat bono).

Ang mga bono ng seryeng ito ay maaaring ituring bilang isang alternatibo sa isang pangmatagalang deposito ng foreign currency. Tapos ngayon walang tao bangko ng Russia ay hindi nag-aalok ng ani na 6.125% kada taon.

Bakit ang mga bono ng Sberbank?

1. Una, dahil sa kanilang mataas na pagiging maaasahan. Mahirap isipin ang default ng naturang "higante" bilang pinakamalaking bangko sa Russia na may partisipasyon ng estado
2. Pangalawa, ang kakayahang kumita na inaalok ng Sber ay mas mataas kaysa sa average na mga rate ng bangko sa mga deposito (lalo na sa dayuhang pera). Bukod dito, ang rate ng kupon ay maaaring maayos sa loob ng 3-5 taon nang maaga
3. Pangatlo, salamat dito, maaaring ibenta ang bono anumang oras nang hindi nawawala ang kita ng kupon na naipon hanggang sa sandaling iyon
4. Pang-apat, maaari kang makakuha ng karagdagang kita mula sa pamumuhunan sa mga bono sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga bono sa presyong mas mataas sa kanilang halaga.

Ang aking opinyon: ngayon ang mga corporate bond ay pinakamahusay na pagpipilian konserbatibong pamumuhunan sa mga tuntunin ng ratio ng panganib/pagbabalik. Hindi kinakailangang Sberbank, ngunit lubos kong inirerekumenda ito para sa pagsasama sa iyong portfolio!

Mayroon ka bang mga bono ng Sberbank sa iyong portfolio? Mag-subscribe sa mga update at magbahagi ng mga link sa pinakabagong mga post sa iyong mga kaibigan sa mga social network!

P.S. Kung nagpasya ka pa ring bumili ng mga bono sa stock exchange sa pamamagitan ng isang maaasahang broker, inirerekumenda ko na i-configure mo muna nang tama ang terminal. Basahin kung paano gawin ito!

15.11.16 154 665 3

Para sa mga maraming nagbabasa at nagbibilang ng mabuti

Ipinapakita ng card na ang Tinkoff BO-7 ay isang isyu ng ruble bond na may par value na 1000 rubles na may semi-taunang kupon. Iyon ay, maaari kang magbigay ng pera sa Tinkoff Bank sa mga halaga na maramihang 1,000 rubles, at babayaran ng bangko ang mga utang tuwing anim na buwan.

Ang rate ng unang tatlong kupon ay nakatakda sa 11.7% bawat taon, o 58.34 rubles. Ibig sabihin, sa bawat 1000 rubles, babayaran ka ng Tinkoff Bank ng 58.34 rubles kada anim na buwan.

Ang mga bono ay babayaran sa Hunyo 2021. Gayunpaman, sa pagtatapos ng ikatlong panahon ng kupon, na magtatapos sa Disyembre 28, 2017, mayroong isang pagkakataon maagang pagbabayad, Kung gusto mo. Sa card, ang pagkakataon ay ipinahiwatig ng salitang inilagay sa linya ng ikatlong kupon. Narito kung paano ito nabuo sa dokumentasyon:

"Ang nag-isyu ay obligado na bumili ng mga exchange-traded na bono ayon sa mga hinihingi ng kanilang mga may-ari, na nakasaad sa huling limang araw ng trabaho ng ikatlong panahon ng kupon."

Ang posibilidad ng maagang pagbabayad ay tinatawag na offer o put option.

Salamat sa alok, ang limang taong pagtatapos ay naging dalawang taon. Iyon ay, ang mga may hawak ng Tinkoff BO-7 bond ay maaaring makatanggap ng kanilang pera hindi sa 2021, ngunit sa 2017 na, kung gusto nila.

Bago magsimula ang alok, iaanunsyo ng bangko ang rate para sa susunod na mga kupon. Kung ang rate ay kaakit-akit, kung gayon ang mga bono ay maaaring hindi matubos, ngunit patuloy na gaganapin.

Ano ang isang offer o put option?

Maraming Russian corporate bonds ang naglagay ng mga opsyon. Nangangahulugan ito na sa isang tiyak na panahon ang may-ari ng bono ay may karapatan na ipakita ang mga bono para sa pagtubos sa par. Ibig sabihin, ibalik nang maaga sa iskedyul ang perang tila ipinahiram niya.

Kadalasan, ibinibigay ng nagbigay ang karapatang ito kapag ang rate ng kupon ay hindi natukoy para sa lahat ng panahon ng kupon. Tulad ng kaso ng Tinkoff Bank: para sa unang tatlong kupon ginagarantiyahan nito ang isang rate na 11.7% bawat taon, at makikita natin kung ano ang susunod na mangyayari sa isang taon at kalahati.

Kapag nag-anunsyo ang issuer ng bagong batch ng mga rate, maaaring maging hindi kumikita ang mga ito para sa may-ari. Sa ganitong kaso, ang may hawak ay dapat magkaroon ng pagkakataon na lumabas sa laro. Iyan ang para sa mga alok.

May mga isyu kung saan alam ang lahat ng mga kupon, ngunit ibinibigay pa rin ang mga alok. Ginagawa ito upang mabawasan ang mga panganib ng mga may hawak ng bono at sa gayon ay gawing mas kaakit-akit ang mga bono. Ang panganib ay nababawasan dahil kung ang rate ay bumaba sa mas mababa sa market rate, ang mga may hawak ay maaaring ipakita ang mga bono para sa pagtubos.

Kung paano mo binabayaran ang iyong mga put bond ay depende sa iyong broker. Para sa ilan, ang pamamaraan ay nagkakahalaga ng mga 1000 rubles, ngunit ginagawa ng broker ang lahat para sa iyo. Para sa iba, ang pamamaraan ay libre, ngunit kailangan mong abisuhan ang nagbigay ng iyong sarili na ang iyong mga bono ay kailangang tubusin. Pagkatapos, sa itinakdang araw, sa isang espesyal na window sa exchange terminal, gumawa ng isang transaksyon sa isang espesyal na ahente.

Bilang karagdagan sa komisyon ng broker, maaaring mayroon ding komisyon mula sa deposito - ang kumpanyang nag-iimbak ng iyong mga mahalagang papel. Ang halaga ng naturang komisyon ay hindi palaging malalaman nang maaga, ngunit ito ay maihahambing sa presyo ng pagtatanghal para sa pagtubos sa pamamagitan ng isang broker.

Kakayahang kumita

Para sa isang pribadong mamumuhunan, ang ani sa mga bono sa palitan ay hindi kailanman magiging katumbas ng ani ng kupon. Ang katotohanan ay ang rate ng merkado ay patuloy na nagbabago, at ang presyo ng mga bono ay nagbabago pagkatapos nito. Pinag-usapan ko ang epekto ng presyo sa kakayahang kumita

Maaari mong malaman ang kasalukuyang presyo at kakayahang kumita sa stock exchange. Upang gawin ito, tinitingnan namin ang mga presyo at yield ng mga nakaraang transaksyon o umiiral na mga order. Sa halos pagsasalita, sa anong mga termino ang mga bono ay kasalukuyang kinakalakal sa katunayan, at hindi sa papel?

Sa aking QUIK exchange terminal mayroong isang table na may dalawampung pinakamahusay na mga order upang bumili at magbenta. Mga pulang linya - ibenta, berde - bilhin:

Sa larawan, ang presyo ng pinakamahusay na alok para sa pagbebenta ay 100.80%. Ang ani na kinakalkula ng palitan sa presyong ito ay 11.21%. Nangangahulugan ito na ang pagbili at paghawak ng mga bono hanggang sa kapanahunan sa alok ay magdadala ng 11.21% bawat taon.

Ang ani ng bono na kinakalkula ng palitan

Sa artikulong "", para sa pagiging simple ng pagtatanghal, kinakalkula ko ang tinatawag na simpleng kakayahang kumita. Sa pamamagitan ng pagkakatulad sa isang deposito, ito ang pagbabalik sa deposito nang walang capitalization ng interes.

Ngunit kinakalkula ng Moscow Exchange ang tinatawag na epektibong kakayahang kumita. Ang epektibong ani ay ang ani na isinasaalang-alang ang muling pamumuhunan ng mga kupon sa parehong rate kung saan ginawa ang paunang pamumuhunan. Ang pagpapatuloy ng pagkakatulad sa deposito, ito ay isang deposito na may capitalization ng interes. Ang kakayahang kumita sa capitalization ay mas mataas.

Ang pagkalkula ng epektibong ani ay batay sa ilang mga pagpapalagay. Halimbawa, na magagawa mong muling mamuhunan ng mga kupon sa parehong rate. Sa pagsasagawa, hindi ito palaging magagawa: maaaring magbago ang rate, at ang iyong mga pagbabayad sa kupon na may maliit na pakete ay maaaring hindi isang multiple ng presyo ng mga bono na bibilhin.

Gayundin, ang epektibong ani ay itinuturing na may kaugnayan sa presyo na inaalok sa palitan, at hindi ang nominal. Kung natatandaan mo, ang mga bono ng Tinkoff Bank ay nagkaroon ng yield na 11.7% noong inisyu, at ngayon ay nakikita natin ang yield na 11.21%. Saan napunta ang 0.49%? Upang maunawaan ito, kailangan mong tingnan ang presyo kung saan ibinebenta ang bono na ito: 100.80% ng par. Iyon ay, ang isang bono na may halaga ng mukha na 1,000 rubles ay ibinebenta para sa 1,008 rubles. Binabawasan ng sobrang bayad na ito ang epektibong ani.

Kung gusto mong huwag mag-overpay at pataasin ang kakayahang kumita, kakailanganin mong bumili ng mga bono sa isang pinababang presyo, ngunit dapat mayroong ilang mga nakakahimok na dahilan para dito - halimbawa, isang matalim na pagbabago sa mga rate sa ekonomiya. Basahin ang tungkol dito sa seksyong “Market Risk”.

Sa isang paraan o iba pa, kinakalkula ng palitan ang epektibong kakayahang kumita, at dapat itong isaalang-alang kapag sinusuri.

Nang malaman ang yield ng isang isyu ng bono batay sa presyo sa stock exchange, kailangan nating suriin kung ito ay isang magandang ani at kung ito ay nagkakahalaga ng pagbili ng mga naturang bono. Karaniwan sa kasong ito ang mga bono ay inihahambing sa mga bono ng gobyerno.

Para sa paghahambing, ang isyu ng OFZ 25081 na may nakapirming kupon at maturity sa Enero 2018 ay angkop. Ang kasalukuyang ani ng isyung OFZ na ito ay 8.8% - mas mababa ito kaysa sa Tinkoff BO-7. Lumalabas na ang mga bono ng Tinkoff Bank ay mas kumikita kaysa sa mga bono ng Ministry of Finance.

Ang pagkakaiba sa kakayahang kumita sa pagitan ng Ministri ng Pananalapi at Tinkoff Bank ay ipinaliwanag ng iba't ibang mga panganib sa kredito. Ang Tinkoff Bank ay may mas mataas na panganib.

Panganib sa kredito

Ang panganib sa kredito ay ang panganib na ma-default ng nagbigay, iyon ay, ang panganib na ang kumpanya ay titigil sa pagbabayad ng mga pagbabayad ng kupon o hindi ibabalik ang prinsipal ng utang - ang halaga ng mukha ng bono.

Mabilis na suriin panganib sa kredito posible ayon sa credit rating ng isang international rating agency. Ang mga rating ay itinalaga sa mga issuer, ngunit ang mga indibidwal na isyu ng bono ay maaaring may sariling mga rating. Ang pagkakaroon ng rating mula sa isang internasyonal na ahensya ay nagpapahiwatig na ng partikular na minimum na kalidad at laki ng negosyo ng nagbigay.

Ang Tinkoff Bank, ayon sa website nito, ay may speculative rating na BB− na may neutral na pananaw mula sa Fitch at isang speculative rating na B1 na may neutral na outlook mula sa Moody's.

Dahil sa mas mataas panganib sa kredito ang ani sa mga bono ng Tinkoff Bank ay mas mataas kaysa sa mga bono ng OFZ. Ang pagkakaiba sa pagbabalik ay ang gantimpala sa panganib na natatanggap ng mga mamumuhunan.

Paano naisasakatuparan ang panganib sa kredito?

Ang isang halimbawa ng pagpapatupad ng panganib sa kredito ay ang kuwento ng Peresvet Bank.

Sa simula ng Oktubre 2016, itinuro ng ahensya ng Fitch ang ilan sa mga panganib ng bangko, at hindi ibinaba ang credit rating.

Noong Oktubre 13–14, lumabas ang balita tungkol sa pagkawala ng chairman ng board ng bangko. Ang Bangko Sentral, na karaniwang hindi nagkokomento sa gawain ng mga umiiral na mga bangko, ay naglabas ng isang nakapagpapatibay na pahayag. Sa parehong oras, nagsimula ang isang pagbagsak sa mga presyo para sa mga bono ng Peresvet.

Ang mga presyo para sa mga bono ng Peresvet ay bumagsak para sa isang malinaw na dahilan - ang mga mamumuhunan ay biglang nawalan ng pananampalataya. Ang paniniwala na babayaran ng bangko ang mga utang nito.

Habang isinusulat ko ito, ang mga bono ng Peresvet ay nakikipagkalakalan sa 280 rubles bawat 1000 na halaga ng mukha na may ani na humigit-kumulang 380% bawat taon:

Kung babawiin ng Bangko Sentral ang lisensya ng bangko, ititigil ang sirkulasyon ng mga bono sa stock exchange. Pagkatapos nito, walang lugar upang malaman ang presyo - ang karagdagang kapalaran ng namuhunan na pera ay hindi na mag-aalala sa palitan.

Ang isa pang kapansin-pansing halimbawa mula sa nakaraan ay ang pagtigil ng mga aktibidad ng Transaero, na ang mga bono ay ipinagpalit ngayon sa 20 rubles bawat 1000 rubles ng halaga ng mukha, iyon ay, dalawang kopecks bawat ruble:

Kung ikukumpara sa Transaero, ang mga bond ni Peresvet ay napakamahal pa rin.

Panganib sa merkado

Bilang karagdagan sa panganib sa kredito, mayroon ding panganib sa merkado. Ito ang panganib ng pagbabago sa sitwasyon pamilihan sa pananalapi, sa partikular, ang panganib ng mga pagbabago sa mga rate ng interes sa ekonomiya.

Ang panganib na ito ay pantay na nakakaapekto sa mga bono ng gobyerno at korporasyon. Ito ay nauugnay sa mga rate sa ekonomiya: kung bumagsak sila, ang mga bono ay magiging mas mahal at ang mga ani ay bumababa. At vice versa.

Paano naisasakatuparan ang panganib sa merkado

Isipin natin na noong Oktubre 31, 2014, namuhunan tayo sa mga bono ng gobyerno na may maturity na isang taon at ang ani na 9.5% na umiiral sa panahong iyon.

Pagkalipas lamang ng isang buwan at kalahati, noong Black Tuesday, Disyembre 16, 2014, ang Russian Central Bank, laban sa background ng gumuhong pagpapawalang halaga ng ruble, ay sabay na itinaas key rate kaagad ng 6.5 percentage points hanggang 17% kada taon.

Ang pangunahing rate, bukod sa iba pang mga bagay, ay nakakaapekto sa mga rate ng deposito at ang kakayahang kumita ng marami pang iba mga instrumento sa pananalapi. Dati, halos nagsasalita, mayroon kang mga deposito sa 9% at mga bono sa 9.5%. At ngayon - mga deposito sa 18% at mga bono sa 9.5%. Ang mga bono na may ganitong mga ani ay biglang naging hindi kumikita.

Kung gusto natin ngayon na ibenta ang ating mga bono, kailangan nating mag-alok sa merkado ng ilang mga kondisyon na mapagkumpitensya, iyon ay, upang makamit ang ani na 18%. Magagawa ito alinman sa pamamagitan ng pagbabago ng halaga ng kupon - iyon ay, pagbabayad ng higit sa utang - o sa pamamagitan ng pagbabago ng halaga ng bono mismo.

Hindi namin maaaring baguhin ang halaga ng kupon, dahil hindi kami ang Ministri ng Pananalapi. Ngunit maaari nating baguhin ang presyo ng bono, iyon ay, ibenta ito nang mas mura kaysa sa binili natin. Sa halos pagsasalita, bumili kami ng 999 rubles, at magbebenta ng 990. Sa pamamagitan ng pagbabawas ng presyo, dinadala namin ang kakayahang kumita hanggang sa isang mapagkumpitensya.

Ano ang resulta: tumaas ang rate, tumindi ang kompetisyon sa mga instrumento sa pananalapi. Kung ibebenta natin ang ating mga bono ngayon, kailangan nating mawalan ng pera.

Ang isa pang pagpipilian ay ang hawakan ang mga bono hanggang sa kapanahunan. Ibig sabihin, maghintay hanggang dumating ang deadline ng pagbabayad, babayaran tayo ng Ministry of Finance ng huling kupon at ibabalik ang 1000 rubles para sa bawat bono. Ngunit ang ani ng 9.5% kada taon sa panahon ng kapanahunan ay maaaring mas mababa kaysa sa merkado.

Maaaring totoo rin ang kabaligtaran na sitwasyon: noong Disyembre 2014, maaaring bilhin ng mga taong may matinding nerbiyos ang mga pamilyar na sa atin. Nangangahulugan ito na ang gayong kakayahang kumita ay mananatili hanggang sa kapanahunan. Kung ikukumpara sa kasalukuyang 9% na ani, ito ay mapagbigay.

Tiningnan ko ang halimbawa ng mga bono ng gobyerno dahil ang makasaysayang data sa mga ani ng bono ng gobyerno ay madaling makuha sa website ng Moscow Exchange. Ang parehong bagay ay nangyari sa mga corporate.

Kumita pagkatapos ng buwis

Ang epektibong ani ng Tinkoff BO-7 ayon sa mga kalkulasyon ng palitan ay 11.21%. Gayunpaman, hindi tulad ng mga bono ng gobyerno, ang mga corporate coupon ay kailangang magbayad ng income tax mga indibidwal(NDFL). Ang issuer o depository ay magbawas ng mga buwis, at ang kupon ay darating sa iyo na na-clear na ng mga buwis. At ito ay radikal na nagbabago sa larawan.

Sa likod bawasan ang personal na buwis sa kita ang epektibong ani ng Tinkoff BO-7 ay magiging tungkol sa 9.20% bawat taon, at ang simpleng ani - 8.63% bawat taon. Kaya, ang personal na buwis sa kita ay matalas na dinadala ang kakayahang kumita ng isyu ng korporasyon ng Tinkoff BO-7 na mas malapit sa kakayahang kumita ng estado OFZ 25081. Kasabay nito, ang pagkakaiba sa mga panganib ay makabuluhan.

Huwag kalimutan ang tungkol sa mga deposito. Depende sa mga tuntunin ng muling pagdadagdag at capitalization, ang halaga ng deposito sa Tinkoff Bank para sa parehong 14 na buwan ay mula 6.69 hanggang 8.29% bawat taon.